新时代证券-传媒行业周报：市场情绪持续谨慎，关注版权行业低估值高增长标的-180902

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        核心观点及投资建议：    
        上周传媒行业指数（SW）上周（8月27日-8月31日），传媒行业指数（SW）跌幅为1.20%，同期沪深300涨幅为0.28%，创业板指跌幅为1.03%，上证综指跌幅为2.27%。传媒指数相较创业板指数下跌0.17%。各传媒子板块中，平面媒体下跌0.52%，广播电视下跌1.07%，互联网上涨0.05%，电影动画下跌1.98%，整合营销下跌3.54%。  
        电影方面，截至9月2日15点，《碟中谍6:全面瓦解》上映3天，本周票房4.56亿夺得榜首；《蚁人2：黄蜂女现身》上映10天，本周票房2.64亿夺下亚军；紧随其后的是上映17天的《快把我哥带走》。游戏方面，腾讯手游《绝地求生：刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。电视综艺方面，《最美的青春》收视第一，《中国好声音》继续领跑综艺节目。
        本周A股市场行情震荡调整，交易量持续维持低位，沪深300上涨0.28%，创业板指下跌1.03%，申万传媒指数下跌1.14%，市场表现在申万28个一级行业指数中排名第25。半年报披露结束，总体来看主板业绩同比持平，中小板持续下滑，市场情绪普遍谨慎，传媒板块估值已经处于历史低位区域，绩优股继续被错杀，市场对确定性的偏爱使得传媒行业整体估值长期受压制。我们看好版权行业龙头公司，有望乘行业东风实现高速成长。从行业和公司基本面角度，我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度，已经具备长期配置价值。随着市场流动性、风险偏好的边际改善，优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线：1）以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会；2）细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份；重点关注：芒果超媒、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。  
        重点公告：  
        【丝路视觉】2018H1归母净利润0.34亿元，同比增长384.59%；  
        【横店影视】2018H1归母净利润2.27亿元，同比增长13.14%；  
        【视觉中国】2018H1归母净利润1.37亿元，同比增加43.26%；  
        【芒果超媒】2018H1归母净利润5.73亿元，同比增加92.47%；  
        【光线传媒】2018H1归母净利润21.07亿元，同比增加426.05%；  
        【掌阅科技】2018H1归母净利润0.78亿元，同比增长15.33%；  
        【分众传媒】2018H1归母净利润33.46亿元，同比增长32.14%；  
        【立思辰】2018H1归母净利润-5,673.15万元，同比下降262.27%；  
        【捷成股份】2018H1归母净利润5.71亿元，同比增加9.46%。
        行业新闻及产业动态：
        1.  九月内地影市"战局"放轻松，大戏全等国庆档开锣；
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        风险提示：创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。