中泰证券-房地产行业周报：成交、去化双升，积极看多板块-180901

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        投资要点
        行业跟踪：
        .  一手房：成交环比增速19.70%，同比增速15.93%（按面积）
        本周中泰跟踪的40  个大中城市一手房合计成交面积524.68  万方，环比增速19.70%，同比增速15.93%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为66.18%，17.09%，2.71%；同比增速分别为79.44%，24.09%，-17.12%。
        .  二手房：成交环比增速12.02%，同比增速18.58%（按面积）
        本周中泰跟踪的14  个大中城市二手房合计成交面积129.85  万方，环比增速12.02%，同比增速18.58%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为27.79%，3.84%，0.49%；同比增速分别为95.68%，4.42%，-38.08%。
        .  库存：可售面积环比增速-0.50%
        本周中泰跟踪的15  个大中城市住宅可售面积合计4689.64  万方，环比增速-0.50%，去化周期35.09  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-1.00%，0.76%，-2.53%。一线、二线、三线去化周期分别为38.88  周，31.61  周，32.85  周。
        .  10  个重点城市推盘分析（数据来源：中指）
        根据中指监测数据，（8  月20  日至8  月26  日）重点城市（14  城）共开盘64  个项目，合计推出房源15052  套、环比上涨31%，其中一线城市开盘2663  套、占比17.69%；开盘项目平均去化率达到86%，较上周上涨9%，其中二线城市平均去化率为92%。
        .  投资建议：本周申万房地产指数上涨2.48%，个股方面，宁波富达涨幅居前。短期来看，我们认为板块具备估值修复基础：1、行业销售平稳：三四线楼市韧性仍较强、一二线成交稳步反弹；2、资金面好转：基调从去杠杆转为稳杠杆，流动性从“合理稳定”转为“合理充裕”，行业资金面趋于好转；3、较强的业绩增长确定性。中长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：万科、保利地产等；2、存量红利：建发股份；3、REITs  标的：光大嘉宝等。
        .  风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧