国金证券-文化传媒行业娱乐粉丝经济学专题报告之二：中国式“养成偶像”产业前景如何？-180831

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        基本结论
        “土偶”“乡创”是新的偶像养成模式吗？爱奇艺的《偶像练习生》和腾讯《  创  造  101》并不是新的偶像养成模式，而是基于韩系偶像培养的进阶模式。在两档节目的助推下，国内迎来了“偶像产业元年”，“养成偶像团体”真正进入了千家万户的视野，成为娱乐市场当之无愧的主流。
        养成偶像吸金能力超乎想象：从两档节目选拔阶段开始，养成偶像的吸金实力就得到了验证。与投票相关的商品卖到脱销，视频网站会员数显著增长，为相关  App  导流的能力也很强。粉丝为了给自己的偶像应援，通过集资、刷榜等方式增加偶像的曝光量。“网红  +  品牌电商”的商业模式已经在微博、抖音得到验证，今后“养成偶像  +  电商”的模式同样不可限量。
        新旧“流量”不同的运营理念：随着  NINE  PERCENT  和火箭少女  101  出道，养成偶像成为“新流  量入口”的趋势明显。以“四大顶级流量明星”为代表的“旧流量”正在积极谋求转型。“新流量”更重视才艺和调性，重视垂直市场而不是盲目投向影视剧，对原有的流量经营思路进行了扬弃。
        中国养成偶像发展面对的问题：随着火箭少女  101  退团的风波，养成偶像产业的发展瓶颈得到了一次集中暴露。我们认为当下国内养成偶像产业的问题主要包括：1）政策风险；2）行业自律和第三方监管过松；3）商业模式还不  成  熟  ，急于变现导致粉丝反感；4）选手实力偏弱、基本功不足，  观  赏性、竞技性尚待提高，赛后运营能力较弱。这些问题只能随着时间推移和市场集中度提高来解决，所以我们认为中国养成偶像产业还处于初级阶段。
        投资建议
        互联网公司：在对流量的分析和掌控上，互联网公司有着得天独厚的优势，未来这一优势将会进一步显现。腾讯控股、爱奇艺拥有强大的流量优势和内容分发平台，在更加垂直化、圈层化发展的今天，拥有更多内容、渠道的平台方将更具优势；尤其是腾讯的触角已经伸到了娱乐粉丝产业链的每一个环节。阅文集团拥有强大的内容储备，在游戏、文学、动漫等多个领域具有开发优势，现在又通过收购新丽传媒进入影视制作环节。微  博作为中国娱乐资讯最大的集散地、偶像粉丝活动的主要场所，若能加强数据分析能力、进一步培植“偶像  +  电商”模式，将在偶像行业扮演重要角色。
        艺人经纪业务较强的公司：成功推出过《超级女声》《快乐男声》等国民级选秀综艺的芒果超媒在偶像培养、运营方面都有着非常丰富的经验。此外，在新三板和上市辅导阶段，还存在大量艺人经纪公司。中国的偶像经纪产业刚刚起步，未来可能诞生一批优质上市公司。
        风险提示
        政策风险；新行业扩张风险；明星议价能力风险。