民生证券-家电行业周报：多因素致7月空调内销同比下降，中长期依旧看好-180827

《民生证券-家电行业周报：多因素致7月空调内销同比下降，中长期依旧看好-180827（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-家电行业周报：多因素致7月空调内销同比下降，中长期依旧看好-180827（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要：
        当前观点：悲观预期释放，配置价值凸显
        经过近期板块的大幅调整，市场预期得到较大洗礼，起到了边际压力缓解的作用。从价值角度来看，当前板块的估值水平已经处在了历史平均估值以下。我们建议在当前时点配置家电个股：首推2018  年增长稳定，从历史数据测算股息率处在较高位置的格力电器，同时建议关注美的集团、青岛海尔等。其次我们推荐估值处在历史低位的厨电公司老板电器，虽然行业萎靡拖累了公司增速，但市占率等显示公司经营能力的指标则在继续提升。第三我们推荐与地产关联度较低，预期阻力较小的公司，建议关注青岛海尔、苏泊尔、荣泰健康等。详见我们的报告《家电行业动态报告：板块持续回落，悲观情绪释放》20180806。
        北上资金跟踪：8月净买入额增加
        进入8  月份，北上资金周净买入规模较7  月份明显提升。上周沪股通累计净买入78.57  亿元，较前一周增加77.9  亿；而深股通周净买入37.0  亿元，较前一周增加46.7  亿。就家电板块而言，上周北上资金对老板电器、莱克电气、海信电器、九阳股份、奥佳华等持股比例有所下降，对其他主要家电个股持股比例有不同幅度增加，其中对欧普照明持股比例周增加5.12pct，对飞科电器持股比例增加1.01pct。
        销售数据：8月第3周空调零售量/额同比下降
        零售端：据奥维周度数据，8  月份第3  周空调零售量方面，线上同比-20.57%，线下同比-24.98%；厨电方面，8  月第3  周，油烟机线下渠道零售量同比-22.96%，燃气灶同比-18.29%。
        出货端：产业在线数据显示，2018  年7  月份家用空调产量1415.2  万台，同比增长2.6%；销量1369.5  万台，同比下降2.6%，其中，内销量988.1  万台，同比下降5.1%，出口量381.5  万台，同比增长4.4%。今年1-7  月份，我国家用空调产量10206.7万台，同比增长11.58%，销量10439.5  万台，同比增长11.7%，其中内销量6247.7台，同比增长16.05%，出口量4192.0  万台，同比增长5.83%。
        行情回顾：家电板块周上涨1.1%
        上周上证综指上涨2.3%，深证成指上涨1.5%，家电板块上涨1.1%。个股方面，上周涨幅前三：德奥通航（+9.2%）、金海环境（+8.9%）、顺威股份（+8.8%）；周跌幅前三：高斯贝尔（-21.8%）、老板电器（-10.4%）、开能健康（-7.8%）。
        风险提示：原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险；汇率波动风险