信达证券-电子行业2018年第36周周报：全球半导体巨头快速成长，A股半导体材料公司表现优异-180903

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        本期内容提要:
        上周行情回顾。上周，费城半导体指数上涨了1.84%，台湾电子指数上涨了3.88%，申万电子指数下跌了0.42%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名第11。从细分板块来看，上周申万电子各主题板块上涨最多为LED  板块（+2.15%）。上周电子板块中，有64家公司上涨，14  家公司持平，145  家公司下跌。其中涨幅比较大的公司是百华悦邦（+13.55%）、鸿利智汇（+11.87%）、欣旺达（+9.11%）、瑞丰光电（+9.00%）、视源股份（+8.73%）。
        上周行业观点。根据近期IC  Insights  发布的报告，2018  年上半年全球半导体产业前十五大企业合计实现营收1823.33  亿美元，同比增长24%，没有同比下降的企业。我们对A  股上市的33  家半导体上市公司进行了统计，这33  家公司共实现营业收入539.95  亿元，同比增长13.24%。与国际半导体巨头相比，成长速度较慢。从具体细分板块来看，集成电路板块的上市公司合计实现营收486.30  亿元，同比增长12.02%；分立器件板块的上市公司合计实现营收31.00  亿元，同比增长21.17%；半导体材料板块的上市公司合计实现营收22.64  亿元，同比增长32.34%，表现优异。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。
        重点推荐公司。全志科技：全志科技是A  股唯一一家拥有独立自主IP  核的芯片设计公司，从事系统级大规模数模混合SOC  及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前，公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014  年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系，应用前景可观。在智能音箱领域，全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一，产品为国内主流企业广泛认可。2018  年上半年，受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长，以及车联网产品出货的增长，公司营业收入在大幅增长的同时，实现了结构的显著改善。
        风险因素：宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品。