中银国际期货-黄金白银策略月报：美元倒V反转，黄金欲止跌反弹-180903

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        摘要
        行情回顾
        8月黄金累计下跌1.86%，录得连续第五个月下跌，为2013年2月份以来的最长连续下跌时间，当前多空两方争夺1200重要关口。不过令投资者稍感欣慰的是，8月份K线留下一根长下引线，当月的大部分跌幅得到收复。目前来看，黄金走势依然受到美元的左右。上半月美联储加息态度鹰派，美国和土耳其的争端加剧令新兴市场动荡不安，中美贸易对峙面临升级，美元避险买需增强，一度支撑美指创下去年6月以来新高的96.984，进而压制金价触及2017年1月以来低位的1160.39美元/盎司。但是下半月美国总统特朗普抨击美联储加息，美联储主席在央行年会上讲话偏鸽派，北美自由贸易区谈判取得进展，则打击了美元多头的气焰，美指基本回吐本月涨幅，黄金收复1200大关。从技术上看，久跌的金价存在反弹调整需求，美元月线出现墓碑线，暗示后市走势多舛，黄金能够在美元重回95的情况下险守1200关口，也意味着多头力量正在恢复。市场中的极端负面情绪是不可持续的，黄金熬过9月或迎来久违的上涨机会。
        后市建议
        本月对金价走势判断为震荡筑底，压力位1230，支撑位1180，建议投资者逢低做多，但需留意回调风险。上周美加贸易谈判无果而终，中美贸易局势没有进展，同时新兴市场货币贬值危机依然存在，短线或打压金价。但是在连续下跌后金价也存在反弹调整需求，特别是在触及关键支撑位后，主要是因为黄金实物需求将迎来消费旺季叠加价格低位或改善目前黄金被抛弃的状况，另外不断上升的地缘政治风险刺激了避险需求从美元转移到传统避险品种，也给金价提供了一些支撑。随着地缘风险的影响力开始超过贸易风险所推动的避险情绪，美元的吸引力下降，黄金以及日元等传统避险品种的吸引力开始上升。不过我们要警惕，月底美联储将实施年内第三次加息，此前美元恐维持强势，因而限制了金价的反弹空间。