富邦证券-固定收益双周刊：市场鸽派解读Fed主席谈话，美债殖利率区间震荡-180830

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        投資等級
        公債
        Fed公佈的會議紀錄顯示將維持升息步調，但也擔憂貿易摩擦為潛在風險，之後主席鮑爾談話也被市場予以鴿派解讀，加上美中啟動最新一輪160億美元的關稅行動、川普再陷政治危機，殖利率下滑，然而本週在美墨達達成初步的貿易協，加上8月消費者信心指數意外升至17年來新高，殖利率上漲，預期多空消息錯綜下美債區間表現機會較高。
        公司債
        展望未來，聯準會維持逐步升息立場不變，利率風險可控，而投資級債供給量減少、企業獲利增加，且市場仍存在不確性因素，安全性資產有表現的機會，任何殖利率彈升的時點，反而提供投資人進場的時機點。
        高收益債
        美元走弱及上週美國原油庫存出現七月底以來的最大降幅扶助能源債上揚，另外，工業債上漲亦抵銷網路債下跌，且美國股市創歷史新高，風險偏好情緒升溫激勵下，高收益債延續六月底以來的上升趨勢。
        新興市場債
        油價反彈，嘉惠產油國哥倫比亞與墨西哥債表現，其中墨西哥與美國達成自由貿易協議披索大漲，不過巴西總統大選不確定風險升溫，且市場擔憂電費上漲將提高通膨壓力，巴西債市下跌。就整體利差，隨投資資人風險趨避情緒上下起伏，新興市場美元債及新興市場本地債一週(8/21-8/28)分別上漲0.18%及0.21%建議投資人避開體質差且波動大的新興市場債。