安信证券-生物医药企业加速登录港股市场，上周两家企业递交招股书-180830

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        ■亚盛医药、迈博药业拟赴港上市：
        行业新进展：香港联交所官网显示：亚盛医药、迈博药业分别于2018  年8  月20  月、8  月22  日提交招股书。我们统计了香港联交所官网披露的无利润生物医药公司，截止目前，共约11  家公司递交招股书，其中2  家已上市，分别为歌礼制药（1672.HK）、百济神州（6160.HK）。
        亚盛医药历史主要融资近15  亿元，目前持续亏损：公司于2018  年7  月获得最新C  轮融资约1.25  亿美元；历史主要融资额近15  亿元人民币。公司2016、2017  年分别亏损约1.08  亿、1.20  亿，2018  年第一季度亏损1318  万元。公司近两年累计亏损约2.4  亿元。
        亚盛医药目前有3  个核心产品，产品市场规模大，但公司目前产品尚处于I期临床：公司的核心产品包括APG-1252、APG-2575（属于细胞凋亡标靶药物，Bcl-2  选择性产品）及  HQP1351（下一代激酶抑制剂）。细胞凋亡标靶治疗市场规模预计于2022  年达43  亿美元。酪氨酸激酶抑制剂市场规模预计于2022  年达到  305  亿美元。
        迈博药业目前的3  个核心产品竞争格局较好：CMAB007（奥马珠单抗，适应症：部分哮喘）、CMAB009（西妥昔单抗，适应症：转移性结直肠癌）、CMAB008（英夫利昔单抗，适应症：重度活动性类风湿关节炎）:奥马珠单抗方面：CMAB007  为中国公司在中国开发的唯一一种已达到  III  期临床试验的单抗哮喘疗法。CMAB009、CMAB008  均为首个经国家食药监总局批准的在中国开发用于临床试验的人鼠嵌合抗体。公司各产品均有已上市竞品，但上市竞品分别仅有1  家。
        迈博药业目前的3  个核心产品所处市场规模预计于2022  年达约40  亿元人民币（13  亿+14  亿+13  亿）：由于哮喘患者人数众多，可负担性提高及生物仿制药预计在不久的将来推出，市场预计于2022  年达人民币  13  亿元，2018~2022  年的复合年增长率为  83.7%。西妥昔单抗在中国的销售稳定在约人民币  3  亿元左右。预计2022  年市场将增至人民币  14  亿元，相当于2017~2022  年的复合年增长率为  32.4%。目前中国上市的嵌合抗TNFα单抗在2006  年获得国家食药监总局的批准，2017  年的销售额基本保持在约人民币  2  亿元，预计2022  年将达到人民币  13  亿元，2017~2022年的复合年增长率为  48.5%。
        ■三板市场医药个股表现一览：三板医药个股最高周涨幅为46%；涨幅前十名的个股分别为：爱己爱牧、天美生物、逸舒制药、创尔生物、格林生物、瑞澜医美、正和药业、合全药业、祁药股份、爱源股份。三板医药个股最高周跌幅为70%；跌幅前十名的个股分别为：贝克药业、惠斯安普、诺克特、合一康、智蓝霍斛、神元生物、笃诚科技、春盛中药、天松医疗、轶德医疗。
        ■风险提示：竞争风险，研发风险，政策风险