中信期货-化工策略日报：原料偏强，化工整体偏坚挺-210825

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近期化工原料继续反弹，煤炭因供应和基差问题仍偏强，仍未见疲软迹象，原油价格也开始了修复性反弹，短期原料端支撑增强，不过中期仍有偏弱预期，仍需等待；化工中期供需面仍或有阶段性好转预期，主要是需求渐入旺季，虽然需求短期仍显疲软，支撑有限。

整体在估值再次支撑下，化工仍相对偏强，中期关注旺季需求支撑。

甲醇：近端渐宽松对抗远期偏好预期，甲醇谨慎偏弱尿素：现货延续弱势，尿素继续下探寻支撑乙二醇：期货冲高回落，短期观望为主PTA：价格反弹，加工费走弱短纤：供应收缩，期货逢低买入PP：“弱供需强成本”预期延续，PP维持震荡塑料：预期修复或缓，关注现实跟进苯乙烯：纯苯现实推动暂逊，但预期尚未转向悲观PVC：短期继续维持高位单边策略：短期谨慎偏强，关注原料端走势01合约对冲策略：多PTA空MEG，多短纤空PTA，多PP空MA底部震荡，多L空PP风险因素：原油和动力煤大跌。