川财证券-钢铁、煤炭行业日报：螺纹钢现货价格跌幅收窄-180903

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        川财观点  
        今日川财金属材料指数报收于  3274  点，日环比下跌  0.55%。今日  25mm  三级螺纹钢全国均价报  4507  元/吨，日环比下降  1  元/吨，跌幅有所收窄。据悉，临汾地区第一批环保要求的钢厂已陆续停产，临汾钢厂停产将带来日均  1.35  万吨的钢材减产量，新限产动作有望坚定市场对严环保延续的信心，从而扭转当前钢价颓势。需求方面，建筑钢材需求端确定性强于板材。7  月份板材重要下游汽车、家电产销皆出现明显下滑，短期板材需求或有走弱可能。反观建筑钢材，房地产企业施工面积、新开工面积强势增长佐证房地产企业持续赶工，地产用钢需求保障性较强；“补短板”政策导向下基建在建项目加快施工，基建用钢需求有望的到提振。整体来看，下半年钢铁需求韧性较强。
        需求尚可、供给收缩，下半年钢铁供需有望继续向好。继续看好基本面稳健、盈利确定性高的钢铁版块，个股方面看好受限产影响较小的南方钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。
        今日川财能源指数报收于  1470  点，日环比下跌  0.02%。近期焦企生产仍受环保督查压制明显，环保高压下焦炭供给将难放量。需求端钢厂高开工叠加北方部分钢厂面临焦炭补库存促使焦炭需求维持旺盛。尽管当前焦炭供需仍相对紧张，但综合考虑到焦炭前期已有较大涨幅、焦炭价格已创历史新高及近期部分焦化厂第七轮提涨失败，我们认为当前焦炭现货价格或已见顶，但供给收缩大背景下，焦企高利润可持续性较强，短期内焦企有望继续维持  400-500  元的吨焦利润。继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
        动力煤方面，近期气温回落促使电厂耗煤水平下降，煤炭库存增幅较大，今日电厂煤炭库存可用天数上涨至  23.10  天。当前终端库存较高、电厂采购煤炭意愿较弱仍是压制煤炭价格的主要原因，综合到煤炭消费旺季已过，电厂耗煤水平回落确定性较强，水电替代效应仍存等因素，判断内动力煤现货价格或难大幅上涨。
        行业动态
        1）2018  年  8  月份河北省钢铁行业  PMI  为  48.8%，环比上升  3.0  个百分点，连续  3  个月处于荣枯线下方。8  月份的新订单指数为  51.0%，环比上升  1.6  个百分点。（我的钢铁）
        2）天津市淘汰落后产能和取缔“地条钢”工作领导小组办公室召开专题会议，对严防“地条钢”工作进行了进一步部署推动。（我的钢铁）
        3）2018  年，下达兰州市棚改新建任务  31206  户、涉及项目  18  个，目前已开工项目  18  个，开工户数  24732  户，开工率为  79.25%。（我的钢铁）
        公司要闻  
        沙钢股份（002075）：公司  2018  年半年度权益分派实施方案为：以公司现有总股本  22.07  亿股为基数，向全体股东每  10  股派发现金红利  0.30  元（含税），本次不送红股，不以资本公积金转增股本。
        包钢股份（600010）：公司控股股东包钢集团于  8  月  30  日将质押给华泰证券的6.67  亿股购回，并办理了相关解除质押手续；本次解除质押后，包钢集团共质押包钢股份股票  77.67  亿股，占持有总额的  31.17%，占公司总股本的  17.04%。
        安阳钢铁（600569）：公司控股子公司安阳冷轧公司拟用煤气管道及部分辅助设备作为租赁物，以售后回租方式与上海鼎易开展融资租赁业务，融资金额为  7300  万元人民币，融资期限为  3  年，租赁年利率  4.75%。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。