西部证券-电力行业周报：现货交易规则征求意见，可再生能源补贴将发放-180902

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        ●核心结论
        行业策略：风电：大型运营商业绩会上表示下半年财政部有望发放可再生能源补贴，大额补贴的发放将改善运营商的现金流，同时电力现货市场建立也有助于风电消纳，建议关注风电公司龙源电力、华能新能源和金风科技。火电：上半年全国市场交易电量同比增30.6%，占全社会用电量比重23.3%。本周南方能监局公布《南方（以广东起步）电力市场运营规则体系（征求意见稿）》，标志着我国首个电力现货市场交易规则问世。今年市场化电量电价折让同比下降，未来市场化电价将更趋煤电联动，有利于火电企业的盈利稳定，建议关注华能国际和华电国际。水电：长江电力本周发布半年报，上半年发电量同比持平，归母净利同比增长5.1%。8  月云南四川等水电大省预计来水依然同比较好，建议关注长江电力、国投电力和川投能源等公司。
        周热点新闻：1）中电联公布上半年全国电力市场交易电量为7520  亿千瓦时，同比增30.6%；市场交易电量占全社会用电量比重为23.3%，占电网企业销售电量比重为28.7%。（中电联）
        2）南方能监局会公布《南方（以广东起步）电力市场运营规则体系（征求意见稿）》，规则中包含10  个电力现货市场相关文件，《规则》形成了“1+8”模式的电力现货市场规则体系。（南方能监局）
        行情回顾：8  月27  日-8  月31  日这周申万电力板块下跌了0.53%，跑输上证综指0.38  个百分点，跑输沪深300  指数0.80  个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为浙能电力、福能股份、三峡水利、东方能源和宝新能源，分别上涨5.17%、4.66%、4.40%、3.56%和3.54%。跌幅前五名公司分别为岷江水电、华通热力、嘉泽能源、节能风电和桂冠电力，分别下跌6.96%、6.62%、4.45%、4.26%和4.02%。
        交易数据监控：截至2018年8月31日，电力行业*ST凯迪等21家公司当前股价跌破净资产，市净率分别从0.59倍-0.98倍；上海电力等6家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格。
        风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告结尾风险提示。