国投安信期货-有色日报-180904

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        【策略观点】  
        驱动力：  
        周一美国劳工节休市，市场交易冷淡，但铜价还是在小幅波动中走低。宏观面仍是市场最大的压力。美国与加拿大之间的谈判触角，英国退欧再出风波，中国财新PMI走低，制造业订单的下降让市场看到潜在的压力。本周三美国很可能对中国2000亿商品征收25%关税，贸易冲突的扩散给全球经济前景形成压力，这也使铜的消费难以乐观。回到铜市来看，LME铜现货贴水大幅扩大15美元，达到贴水22美元。国内铜现货升水扩  35元，达到120-160元，据现货报道，国内也呈现供大于求的局面，下游消费买盘弱，升水多为贸易商的短期行为。从目前来看，国内宽财政的作用并不明显。欧洲消费，当地供应宽松，现货升水保持平稳。总体而言，铜市压力仍然存在，尤其是明天是9月5日，我们继续持有空单，等待利空因素的充分体现。  
        隔夜伦镍低位窄幅波动，现货方面，LME镍库存续降288到238494吨，贴水继续持稳贴92美元附近。国内现货市场上，昨日金川方面升水持续抬高至4000元附近，俄镍贴水转升水100元附近成交，下游方面逢低采购积极，市场成交情况向好。昨日国内高镍铁市场表现较为谨慎，工厂方面采购积极性亦有下滑，多采取观望为主，据悉部分高镍铁成交价已回落至1100元附近。目前国内高镍铁对于镍价整体呈现升水格局，在后期镍铁供应预期不断恢复的背景下，高镍铁价格抑或承受一定压力。整体来看，国内精炼镍去库存格局放缓，市场上进口货源增加，镍铁供应预期将逐渐回升，原生镍供应增加风险尚存。短期镍价或维持震荡偏弱走势，操作上建议前期空单可暂持。