招商期货-重大行情点评：锰硅-210824

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行情数据：今日锰硅大跌，回吐五连阳过七成涨幅，01合约-4.24%收于7778。

点评：正如周初所述回调风险并未消失而是后置，石嘴山市重点用能企业进一步错峰限停产方案落地，盘面出现预期差多头集中砍仓回调。

名单涉及硅锰厂共9家，具体措施包括2家立即停产、4家降负荷50%、2家降负荷10%以及1家延长出焦时间10%，时限为10月底至12月底不等。

据铁合金在线统计，涉及月产能19.3万吨，按以上错峰要求折合减产29%至13.7万吨，6、7月实际产量分别为12.85、11.05万吨。

简而言之相较6/21起执行的第一批错峰方案，名单有动态调整但实际降耗已基本满足要求，后续环比降耗减产压力并不大。

硅锰现实与预期劈叉格局从今日起转入卖兑现阶段，无论是宁夏限产不及预期还是内蒙及南方限电恢复都将承压估值。

现货报价7650-7800，成交集中在7550一线，基差72仍有回调空间，单边阶段偏空，操作上多硅铁空硅锰组合继续持有。