东海证券-策略日报-180903

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        投资要点：  
        大盘上交易日回落收星，量能变化不明显，大单资金延续净流出。指数再度破位，回到所有均线之下，短线震荡调整或将延续。  
        PMI小幅反弹，但需求仍然低迷。2018年8月份，中国制造业PMI指数为51.3%，比上月上升0.1个百分点，连续25个月位于荣枯线上方。从供需情况来看，需求低迷，生产有所回升。同时新出口订单指数49.4%，较上月回落0.4个百分点，仍然在荣枯线下方，外需受贸易摩擦以及不确定性影响，对出口压力渐显。从整体来看，PMI虽然长期维持在荣枯线上方，表明具有一定韧性，但是国内需求仍然较弱，国际贸易摩擦以及外部的不确定性都会给经济造成一定的下行压力，但预计专项债发行速度加快后，基建资金到位后会对经济有一定的托底作用。  
        证监会就沪伦通存托凭证业务监管规定公开征求意见，此前4月央行行长易纲曾说将争取在年内开通沪伦通，此次证监会就监管规定公开征求意见表明沪伦通有望加速落地。  
        上周，央行公开市场无逆回购操作，当周到期量1700亿元，净回笼1700亿元，货币市场利率维持在较低水平，资金面整体上较为宽松。国常会上定调的政策方向，补基建短板，坚决遏制房价上涨，加快专项债发行速度，未来基建增速有望企稳，短期内对经济形成一定支撑，利多股市；但外部不确定因素仍在，虽然美国将进入中期选举时间段，特朗普可能短期无暇顾及对中贸易战，但从长期来看，贸易战影响会逐渐显现，利空经济也利空股市，故我们认为A股仍将维持结构性行情。建议近期关注中报超预期，前期遭错杀的优质个股。  
        融资融券余额环比减少。8月30日，A股融资余额8541.37亿元，环比减少5.93亿元；融资融券余额8615.34亿元，环比减少7.76亿元。融资余额减融券余额8467.40亿元，环比减少4.10亿元。  
        陆股通净流入，港股通净流入。8月31日，陆股通当日净买入成交37.67亿元，其中买入成交177.44亿元，卖出成交139.76亿元，累计净买入成交5716.29亿元。港股通当日净买入成交0.73亿港元，其中买入成交50.29亿港元，卖出成交49.56亿港元，累计净买入成交7953.91亿港元。  
        Shibor利率涨跌不一。8月31日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.3090%，上涨3.20BP，SHIBOR一周为2.6330%，下跌0.70BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.3199%，上涨3.50BP，一周为2.6339%，下跌8.38BP。中债国债到期收益率10年期为3.5751%，下跌0.50BP。  
        美国三大股指涨跌不一，欧洲股市悉数下跌。8月31日，道琼斯工业平均指数报收25964.82点，下跌0.09%；标普500指数报收2901.52点，上涨0.01%；纳斯达克指数报收8109.54点，上涨0.26%。欧洲股市，法国CAC指数报收5406.85点，下跌1.30%；德国DAX指数报收12364.06点，下跌1.04%；英国富时100指数报收7432.42点，下跌1.11%。亚太市场方面，日经指数报收22865.15点，下跌0.02%；恒生指数报收27888.55点，下跌0.98%。  
        美元上涨，人民币即期汇率升值。8月31日，美元指数上涨0.47%，至95.1213。欧元兑美元下跌0.59%，至1.1603。美元兑日元上涨0.07%，至111.0850。英镑兑美元下跌0.41%，至1.2958。人民币兑美元即期汇率报收6.8299，升值0.09%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8448，升值0.33%。人民币兑美元中间价报收6.8246，贬值0.20%。  
        黄金上涨，原油下跌，铜下跌。8月31日，COMEX黄金期货上涨0.09%，报收1206.90美元/盎司。WTI原油期货下跌0.24%，报收69.88美元/桶。布伦特原油期货下跌0.05%，报收77.71美元/桶。COMEX铜期货下跌1.33%，报收2.6655美元/磅。LME铜3个月期货下跌1.41%，报收5990美元/吨。