安信证券-机械行业周报：优选中报业绩超预期标的，聚焦能源及半导体设备-180902

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        核心推荐：华测检测、日机密封、三一重工、杰瑞股份、恒立液压、诺力股份
        上周机械行业指数下跌1.3%，同期跑输大盘，子行业中船舶运输、工业制冷、能化装备涨幅居前，分别上涨1.46%、1.36%和0.44%
        周核心观点：围绕中报业绩超预期精选标的，积极布局油服等能源装备周期拐点：1）从上半年业绩统计看，工程机械、油气设备等板块业绩均大幅增长，三一、徐工、柳工净利润增速分别为192%、100%和126%；恒立液压、艾迪精密分别增长187%和79%；尤其设备中杰瑞股份业绩增长510%且新签订单增长31%；自下而上的个股中杰克股份、日机密封等个股中报业绩大幅超预期。2）下半年积极财政，加大基础设施投资补短板。随着1.35  万亿地方专项债券发行，保障在建项目资金需求，预计下半年基建投资有望触底回升，拉动工程机械、轨交、核电设备需求边际改善。3）ICE  原油油价77  美元触及前期高点，国内三桶油将有望增加油气勘探开发投资，油价中枢处于高位，叠加油公司投资周期利好油服产业，油气服务及设备产业拐点显现。
        投资主线概述：
        主线一：工程机械中报业绩增长超预期，7  月挖机销售继续强劲，推荐整机龙头及核心部件进口替代。2018H1  工程机械产业链业绩大幅增长，整机端资产负债表修复，业绩弹性大于收入弹性，三一、徐工、柳工净利润增速分别为192%、100%和126%；零部件端规模效应提升、进口替代取得重大进展，恒立液压、艾迪精密净利润增速分别为187%和79%。今年1-7  月基建投资累计增速下降至6.2%，目前政策端积极信号频发，要求加大基建投资补短板，预计下半年基建投资增速有望触底回升，对相关工程机械设备需求周期延长，利好产业链。继续推荐主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。
        主线二：电动车自燃事件频发促竞争格局改变，领先设备企业抓住机遇或受益。本周连续出现3  起电动车自燃事件，电池故障是共同原因，电池安全性再度引起关注。我们认为，电池安全性、能量密度、稳定性要求日渐提高是大趋势，这些偶然事件将加速电池企业的集中化，对于设备企业来说，既面临着下游集中后的议价能力减弱，优质企业又享受客户市占率提高的利好。近期宁德时代、比亚迪、LG、SKI  等厂商动作频频，大规模扩产逐渐启动，领先企业将陆续收获订单。推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。
        主线三：三桶油2018H1  业绩增长逾五成，油服及设备产业链订单及业绩大幅改善。日前“三桶油”已相继发布2018  半年报，合计实现合计实现净利润941.63  亿元，同比增长68.1%，平均每日实现净利润5.23  亿元，创下近四年新高。其中中石化业绩最高，为416  亿元，中石油业绩增速最快，为114%。中石油、中海油将提升油气勘探开发投资，油价中枢处于高位，叠加油公司投资周期利好油服产业订单量价齐升，油气服务及设备产业拐点显现。杰瑞股份、通源石油2018H1  业绩分别增长510%、1511%。重点推荐杰瑞股份、海油工程及安东油田服务。
        主线四：中芯国际14  纳米FinFET  进入客户导入阶段，产业转移驱动半导体设备进口替代。中芯国际14  纳米FinFET  技术开发获重大进展，第一代FinFET  技术研发已进入客户导入阶段。北方华创微电子在宽禁带化合物半导体领域的重大突破，成功获得苏州一家知名化合物半导体公司批量采购包括ELEDE330SG  刻蚀机、SWGDE  C200  刻蚀机、EPEE550PECVD  在内数十台设备订单，随着产业加速向中国转移，自主可控加速半导体设备进口替代。推荐北方华创、至纯科技、长川科技。
        风险提示：原材料价格上涨；下游投资增速放缓；行业竞争加剧；汇率波动风险。