中信建投期货-动力煤月报：郑煤短期仍弱，多头等待机会入场-180903

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        摘要：
        基建难以完全对冲下行风险，宏观经济仍旧承受较大下行压力。基本面上，下游库存与消耗的不匹配现象仍然存在，尽管进口煤或受限，但需求亦将下滑，电厂对市场煤采购的积极性难有大的提升。在基本面弱势的背景下，郑煤大概率期现同跌。在期货贴水下，郑煤01  合约在600  附近可能获得短线支撑，但中期大概率跌至560-580  水平。
        操作策略：
        01  合约可轻仓空单，前期空单继续持有，580  以下考虑逐步止盈，570  附近考虑反手布局多单，保守型投资者可考虑买01  卖09  进行跨期套利。
        热点追踪：
        8  月经济数据。
        风险点：
        水电发力不足，进口煤政策不确定性。