华泰期货-能源化工日报：暂无明显驱动，化工品高位震荡-180905

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        PTA：高价现货压力渐增，01贴水宜等待买入机会
        现货：9月4日PTA现货在9300元/吨附近，较上一日持稳为主，PTA现货加工费继续回升、至2060元/吨附近；市场货源较少、商谈成交很有限，主力供应商继续采购现货、采购价维持9300元/吨附近，9月中旬附近交割货源商谈在9150-9200元/吨附近；PX继续回落至1354美元/吨附近，韩国HTC115万吨PX装置上周末已停车检修、预计检修两周左右，整体PX市场9月供应依然较为紧张、四季度供需缺口或有所收窄。
        供需：近期PTA库存维持低位小升态势，现货偏紧局面短期略有缓解。其中供给端，目前PTA行业开工预计处在86.5%附近；装置方面，逸盛宁波220万吨装置计划周末检修、持续半个月左右，近期扬子60万吨PTA装置开车重启、负荷逐步提升，华南125万吨PTA装置计划9月中检修7天、另110万吨装置计划10月中旬检修一个月左右；后期关注福建60万吨装置的重启进度，和华东150万吨PTA装置的检修执行时间。需求方面，9月4日聚酯整体开工率预计在90%附近；聚酯产销水平维持低位，库存总体近期低位略升；近期仍有聚酯装置降负荷减产，另外一瓶片大厂计划9-10月轮休、其中9月涉及40万吨。总体而言，聚酯产出回落速度较为缓慢，近期聚酯长丝整体有小幅利润、其余多在盈亏平衡附近偏内，接下来下游利润演变路径仍是焦点，8月中旬之后聚酯停车装置将陆续重启、部分负荷亦趋于回升，且仍有几套新旧聚酯装置处在逐步投复产过程中，预计聚酯产出继续回落空间已经很小，9月月均负荷或难低于目前水平。
        观点：上一日，TA主力合约01震荡回落、11合约走势亦高位回落，近日市场对于龙头厂商行为关注较多、增加市场调整压力，整体供需目前维持库存低位小升状态，后期检修装置计划不少、如若执行PTA库存或再度趋降。总体而言，年底前供需偏紧局面难以扭转，短期现货价格持续大涨后对供需偏紧状态反应已很充分，未来现货或高位整理为主；期货主力01贴水1500元/吨附近，短期虽向下也有弹性空间、但空间可能有限，01未来或在震荡中走高；操作上，寻找回调机会买入01为主。
        策略：单边，01回调买入为主；跨期，等待正套机会为主，关注100元/吨以内的正套机会
        风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期