山西证券-策略·行业配置：高频数据观察-180903

《山西证券-策略·行业配置：高频数据观察-180903（59页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-策略·行业配置：高频数据观察-180903（59页）.pdf（59页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        走弱趋势不改的经济与业绩尚不足以构筑出一个强硬的底部，"磨底"的低气压氛围仍将笼罩市场较长时间，自发式"出清"过程中调整和短期反弹交替，但均难以形成趋势，除非超预期的重磅政策出台、或超预期的中美贸易摩擦缓和，但概率较小。从当下预期来看目前A股估值偏低具备支撑基础，但是而市场局部板块受业绩下滑、政策波动、风险事件影响短期继续"下杀"的风险也不可不防。
        行业配置上，基于政策与经济基本面，我们维持对西部基建补短板的主线配置。
        本周行业配置：
        超配：建筑（新疆、西藏板块）、建材（水泥）、采掘（天然气）、有色（黄金）、通信（5G）
        标配：钢铁、煤炭、计算机、化工、农林牧渔（粮食价格上涨，部分错杀猪肉龙头）
        降低仓位：银行、食品饮料、家电、房地产
        上游：
        动力煤持续走跌，焦煤价格止升转跌，库存开始企稳。
        有色出现反弹，但反弹力度较弱，黄金开始企稳。
        中游：
        钢价止升转跌，库存略有回升。
        水泥受环保因素影响较大。
        化工涨多跌少，PTA再度上攻。石化行业整体稳定，橡胶价格企稳持平。
        用电量低位震荡，碳交易价再创新高。
        海运跌幅扩大，贸易下行承压。
        铁路公路运输走强，佐证黑色系高景气。铁路公路运输走强，佐证黑色系高景气。
        下游：
        零售消费无明显改善迹象，义乌小商品出口价格指数走势平稳。
        零售药、维生素继续下跌。医药行业维持疲软态势。
        房地产投资增速略降，新开工面积增加。地价增速显著高于房价，地产商利润空间被挤压。
        乘用车产销两弱，商用车偏强。
        软件增速回落，通信产业走强。
        猪肉菜价企稳，食用油价格上涨。