国泰君安-华润燃气-1193.HK-2021年中期业绩超出预期， 维持“买入”评级-210824

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公司2021年中期业绩高于市场一致预期和我们的估计。

公司收入同比增长52.5%至港币344.2亿元，股东净利同比增加35.6%至港币32.5亿元。

上调公司天然气销量假设。

我们预计公司2021年的天然气销量将增长15%-20%左右。

我们预计中国的天然气消费在2021年将恢复两位数的增速且在未来3-5年保持快速增长。

维持销气价差假设不变。

公司销气价差在2021年下半年预计将保持稳定。

气价调整机制目前已经十分成熟。

维持接驳业务假设不变。

公司计划在2021年新接驳约320万居民用户且保持其计划不变。

上调公司目标价至59.40港元，维持“买入”评级。