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招银国际-易居中国-2048.HK-一手房代理市场领军者-180905

上传日期:2018-09-05 14:17:44 / 研报作者:黄程宇文干森 / 分享者:1008888
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        7  月在港上市。易居于2018  年7  月20  日在香港交易所主板上市,首次公开招股价为14.38  港元。募集净额约44.7  亿港元,其中28%将用于房地产数据系统升级,26%用于扩大一手代理业务,23%用于二手房经纪网络。目前,公司董事长周忻先生为公司的控股股东,持有20.9%的权益。此外,恒大(3333  HK)、万科(2202  HK)及碧桂园(2007  HK)各持11.7%。
        中期利润增长84.1%。2018  年上半年,公司收入增长44.4%至27.8  亿元(人民币,下同),利润增长84.1%至5.63  亿元。盈利快速增长主要得益于利润率改善。由于规模效应逐步显现,员工成本占收入的百分比从17  年上半年的57.9%下降到18  年上半年的48.4%。因此,营业利润率上升8.2  个百分点至28.6%,利润率上升4.4  个百分点至20.3%。
        一手房代理市场的佼佼者。一级市场房地产代理服务是公司核心业务。今年上半年,该业务板块的收入达22.3  亿元,占总收入的80.1%。公司一手房营销覆盖195  个城市,18  年上半年实现销售总值2,559  亿元,佣金率(收入/销售总值)约为0.87%。  上半年公司的销售总值仅占全国商品房销售额的3.8%,我们相信公司的发展空间仍然广阔。截至2018  年6  月30  日,公司已与55个开发商签订战略合作协议,项目储备达到2.5  亿平。
        不止于代理服务。自2002  年以来,公司克而瑞咨询系统收集整理了大量房地产信息,形成了全面的房地产数据库和分析系统。经过十多年的发展,克而瑞已成为业界领先的房地产大数据系统,主要服务于各开发商,并成为公司稳定的收入来源。  克而瑞目前涵盖了超过89,000  个住宅项目,20,000  个商业项目和790,000  个土地的信息,覆盖367  个城市。
        超过10,000  家“房友”。自2016  年1  月起,易居开始整合全国中小房地产经纪公司,为他们提供平台服务,给予其所需要的资源,并统一以“房友”品牌开展业务。目前房友门店数量已超过1  万家。虽然该业务板块仍录得亏损,但随着房友网络的持续增长,管理层预计将在2019  年扭亏为盈。
        

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