东方证券-环保行业周报：《中华人民共和国土壤污染防治法》通过，利好土壤修复板块-180902

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        板块表现：本周环保板块整体下跌0.8%，跑输沪深300  指数1.1%，跑赢创业板指数0.2%。除土壤修复和水务运营外各子版块均下跌，固废跌幅最高为-1.7%，水务工程、大气治理工程、监测、再生资源及节能的跌幅分别为-1.2%、-1.1%、-0.9%、-0.4%、-0.3%。土壤修复板块上涨0.5%，水务运营与上周持平。个股表现：本周个股中雪迪龙涨幅最高为+8.0%，东方园林跌幅最高为-23.4%。
        重大事件
        全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过《中华人民共和国土壤污染防治法》。
        国家能源局印发《2018  年各省（区、市）煤电超低排放和节能改造目标任务》，要求全国总计超低排放改造4868  万千瓦、节能改造5390.5  万千瓦，中部地区力争在2018  年前基本完成，西部地区在2020  年完成。
        上海环境：a.  2018  年中报：实现扣非后归母净利润2.69  亿元，同比减少2.76%。b.公司中标金华市第二生活垃圾焚烧发电项目及金华市飞灰（含其它危废）填埋项目，建设一座总处理规模3000t/d  的生活垃圾焚烧发电厂，吨生活垃圾处理费90  元/吨，服务期限30  年（含2  年建设期和试运行期），金华市飞灰（含其它危废）填埋项目新建一座库容约为40  万立方米的飞灰（含其它危废）填埋场。
        格林美：  2018  年中报：实现扣非后归母净利润4.19  亿元，同比增加60.45%。
        投资建议
        近日生态环境部“三定”方案出炉，新增中央生态环保督查办公室为内设机构。环保督查有望常态化，巩固环保督查成效，进一步提高环保排放标准。近期银保监会指导银行保险机构加大信贷投放力度，扩大对实体经济融资支持。其中提到着力缓解小微企业融资难融资贵问题，落实无还本续贷、尽职免责等监管政策，提高小微企业贷款不良容忍度。污染防治作为十九大提出的三大攻坚战，且环保与民生紧密相关，环保行业融资问题将得到有力解决。之前因融资困难而受到压制的PPP  公司有望迎来估值修复。建议关注PPP  项目储备丰富的：碧水源(300070，增持)、国祯环保(300388，未评级)、博世科(300422，未评级)。近日我国土壤修复防治法落地，土壤修复项目有望加速落地，建议关注博世科(300422，未评级)
        市场行情低迷情况下建议关注现金流好估值合理的运营型资产。2018  年上半年，固废板块实现收入同比增长24.83%，归母净利润同比增长26.85%。建议关注龙头瀚蓝环境(600323，未评级)、伟明环保(603568，未评级)，2018H1分别实现归母净利润同比增长59.08%和52.21%，且其充沛在手产能将支撑后续业绩增长。同时建议关注上海环境(601200，买入)。
        风险提示
        PPP项目进度低于预期；土壤修复进度不达预期；上市公司股权质押过高带来的潜在平仓风险