中信建投期货-动力煤早报：短期弱势延续，郑煤有回调压力-180905

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        总体观点：
        截至周二夜盘，主力01合约615元，较日盘持平。目前贴水7元，加上品质升贴水则升水9元。
        8月沿海电厂日耗较去年同期减少4.15%，库存则较去年同期增加逾400万吨。若保持其他条件不变，可以应对9-10月超过10%的需求增幅。但是，由于经济下行，水电发力，且从目前日耗水平看，未来需求难以出现较大增幅。目前来看，电厂存耗较为宽松，港口库存同比亦有较多增量，因此，即使进口煤受限，短期内影响亦相对有限。综合而言，郑煤先抑后扬观点不变，短期内有一定下行空间。
        操作建议：
        01合约空单继续持有，或考虑轻仓追空；或在（-20，-35）区间操作5-1价差套利。
        风险提示：
        进口煤政策不确定性，宏观经济不确定性。