中信建投期货-动力煤早报：短期弱势延续，郑煤有下行压力-180906

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        总体观点：
        截至周三夜盘，主力01合约617.2元，较日盘持平。目前贴水4.8元，加上品质升贴水则升水11.2元。
        近期降雨增加，长江中上游水位已有一定回升，水电有望再度发力。其次，全国气温开始转凉，制冷需求减弱将减少煤炭需求。因此，尽管昨日沿海电厂日耗回升至去年同期之上，但料难继续上升，9-10月份日耗大概率低于去年同期。再者，目前港口库存仍是高位，电厂库存亦同比大增，已至采购需求明显降低。但是，进口煤受限，环保趋严，库存去化后煤价仍有上涨预期。综合而言，郑煤先抑后扬观点不变，短期内有一定下行空间。
        操作建议：
        01合约空单继续持有，或考虑轻仓追空；或在（-20，-35）区间操作5-1价差套利。
        风险提示：
        进口煤政策不确定性，宏观经济不确定性。