美尔雅期货-PTA、MEG周报-211205

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PTA：供需博弈加剧，跟随成本端波动MEG：成本与供需博弈，低位整理为主PF：供增需减下，涤纶短纤上行压力较大投资要点黄益1、成本端：预计下周国际油价或存反弹空间，但整体成本支撑乏力，原料PX或跟随走弱，成本端支撑略显僵持。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应量收窄，PTA装置方面，四川能投100万吨装置提升负荷，恒力石化2#220万吨装置12月10日开始停车检修，逸盛大化1#225万吨PTA装置12月2日下午负荷降至5成运行，恢复时间待定。

MEG：下周港口到货预期22.14万吨左右，较本周增加，中化泉州、富德能源有检修计划，煤化工方面暂无重启计划，新装置方面安徽昊源开车逐渐稳定，下周国内整体供应环比或减少。

3、需求端：聚酯装置检修与重启并存，但主流聚酯工厂集中减产的情况下，预计下周国内聚酯工厂供应或继续下滑。

4、核心观点：PTA：短期来看，PTA和聚酯负荷已经同步走弱，供需博弈加剧，PTA供需能否去库在于后期PTA检修落实情况，但PTA社会库存处于偏高水平，多跟随成本端运行。

关注后期PTA装置检修情况。

MEG：短期国内供应依旧维持低位，随着富德、中化泉州停车检修，国内开工回落，整体供应偏低，短期乙二醇基本面处于紧平衡，预计乙二醇低位整理为主，关注后续原油变动以及装置变化。

PF：供应量存在潜在提升预期，而下游开工继续提升困难，原料端逐步止跌走稳，市场看多气氛增加，但因涤纱订单一般，下游观望心态依旧较重。

关注后期原油端能否给予利好刺激。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。