中航证券-非银金融行业周报：上市险企业绩亮眼，沪伦通准备工作提速-180902

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        市场表现
        本周（2018.08.27-2018.08.31）各基准指数涨跌情况：沪深300(+0.28%)、上证综指（-0.15%）、深证成指（-0.23%）。非银金融板块本周下跌0.64%，跑输沪深300  指数0.91  百分点，涨跌幅在28  个申万一级行业中排第14。子板块方面，证券下跌0.98%，保险上涨0.03%，多元金融下跌3.53%。
        行业动态
        证券业  
        证监会批准上海期货交易所开展铜期权交易；中国证监会就沪伦通监管规定公开征求意见；MSCI  纳入A  股权重提升
        保险业  
        海关联合保险开发关税保证保险；银保监会：开展三大粮食作物完全成本和收入保险试点；
        核心观点
        证券业  
        本周证券板块下跌0.98%，跑输大盘1.26  个百分点。上市券商上半年业绩公布完毕，总体看，受上半年市场行情走弱和一系列监管政策影响，券商整体表现不佳，32  家上市券商合计营收同比下滑7.73%，合计归母净利同比下滑23.10%，中信证券等5  家券商实现正增长，1  家券商出现亏损，其余26  家券商业绩负增长，从主营业务细分领域看，除资管业务收入实现微小涨幅外经纪、投行、信用和自营等业务收入均出现不同程度下滑。近期股市仍处于磨底阶段，交投清淡，投行、信用亦无较大起色，市场形势对券商仍不乐观，截至本周末券商PB1.17  倍，位于历史极低区间，底部徘徊期间择优布局头部券商，建议关注受益集中度提升、经营稳健和创新优势显著的中信证券、华泰证券。
        保险业  
        本周保险板块上涨0.03%，跑输大盘0.25  百分点。寿险业务回暖带动保费收入持续回升，前6  月行业累计保费收入同比降幅较上月进一步收窄至3.33%，边际向好趋势不变，下半年累计增速有望转正。A  股四家上市险企上半年业绩公布完毕，受益保费收入回暖和准备金计提减少，皆实现较高增速，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险上半年归母净利同比增速分别达到33.78%、34.15%、26.81%和79.15%。预计上市险企当前业绩改善的态势在下半年有望持续。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。
        风险提示：外围突发事件、监管趋严