华泰期货-能源化工日报：现货成交较好，化工品短期表现偏强-180907

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        PTA：现货高位整理为主，短期关注装置检修执行情况
        现货：9月6日PTA现货在9305元/吨附近，较上一日略涨5元/吨，PTA现货加工费维持在2200元/吨附近；市场货源依旧较少，主力供应商继续采购现货、采购价9300元/吨附近，个别贸易商参与买盘、价格9300元/吨附近，9月下旬交割货源商谈在9250元/吨附近偏上，日内仍有部分聚酯工厂参与卖盘；6日PX微升至1331美元/吨附近，华南一套75万吨PX装置计划10月中下旬检修45天左右，日本22万吨PX装置近日因台风影响停车检修、预计一个月左右，整体PX四季度供需仍偏紧、但缺口趋于收窄。
        供需：PTA库存维持低位小升态势，现货偏紧局面短期略有缓解。其中供给端，目前PTA行业开工预计处在86.5%附近；装置方面，四川晟达100万吨PTA新装置计划年底附近开车，后期关注PX原料供给是否能够较好解决；本周逸盛宁波220万吨装置计划周末检修、持续半个月左右，另外本周扬子60万吨PTA装置开车重启、负荷逐步提升，华南125万吨PTA装置计划9月中检修7天、另110万吨装置计划10月中旬检修一个月左右；后期关注福建60万吨装置的重启进度，和华东150万吨PTA装置的检修执行时间。需求方面，9月6日聚酯整体开工率预计在90%附近；聚酯产销水平维持低位，库存近期低位小升；前期部分聚酯装置降负荷减产，另外一瓶片大厂计划9-10月轮休、其中9月涉及40万吨。总体而言，聚酯产出回落速度较为缓慢，近日聚酯长丝整体利润持稳、其余多在盈亏平衡附近偏内，接下来下游利润演变路径仍是焦点，9月聚酯前期停车装置将陆续重启、部分装置负荷后期或趋于回升，另外仍有几套新旧聚酯装置处在逐步投复产过程中，预计聚酯产出继续回落空间已经很小，9月月均负荷或难低于目前水平。
        观点：上一日，TA主力合约01震荡回升、11合约亦稳中有升，近期TA检修计划不少，PTA库存目前低位回升的态势或由升转降，总体来看年底前供需偏紧局面难以扭转、但四季度PTA供需潜在的紧缺程度也已经明显下降。行情走势而言，对高位现货价格我们持谨慎中性观点、或以高位整理为主；而期货主力01贴水很大，短期虽向下也有弹性空间、但空间可能有限，总体对01持谨慎乐观观点、但未显著调整之前轻仓参与为宜。
        策略：单边，调整买入01为主；跨期，等待正套机会为主，关注100元/吨以内的正套机会
        风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期