中诚信国际-信用利差周报：公司类信用债高质量发展意见出台，收益率下行为主-210824

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本期看点市场动态:人民银行、发改委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等六部门联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，从推动市场法制化建设、推动债券管理分类趋同、提升信息披露有效性、强化信用评级机构监管、健全投资者保护机制、健全定价机制、压实各方责任、统筹债券市场宏观管理、统筹推进多层次市场建设、推动债券市场高水平开放等10个方面对信用债市场高质量发展进行了指导。

总体而言，《意见》推动制度统一发展、公司类信用债风险防控、健全债券定价机制和拓展市场深度广度方面，提出了较为细化的促进公司类信用债市场发展要求，涉及内容较广，为债券市场进一步改革开放提出统一化、市场化、法制化、国际化的发展方向，后续应关注相关细则的落地。

宏观数据:7月份，我国出口2826.6亿美元，同比增长19.3%；进口2260.8亿美元，同比增长28.1%；1-7月贸易顺差3061.02亿美元。

货币市场:上周，央行在公开市场净回笼1000亿元。

月内期限质押式回购利率方面，DR001利率下行11BP，除DR007部分数据尚未公布外，其余期限利率均小幅上行。

Shibor方面，3月期Shibor与1年期Shibor均下行,二者之间利差有所收窄。

一级市场:上周，主要券种合计发行2862.05亿元，中期票据、企业债和公司债发行规模有所上升。

分行业来看，半数行业发债规模有所上升，其中基础设施投融资行业发债规模最大，达1097.13亿元，较上周增加208.79亿元；半数行业发债规模有所上升，其中基础设施投融资行业发债规模最大，达1097.13亿元，较上周增加208.79亿元；电力生产与供应发行规模超过400亿元，综合发行规模超过200亿元，化工、交通运输、建筑、房地产等行业发债规模超过100亿元。

发行利率方面，不同券种发行成本有涨有跌。

二级市场:周度及日均现券交易额均较前一周小幅下降。

上周，利率债收益率除1年期品种外全面下行，幅度最大达4bp；信用债收益率走势多数下行、同时高低等级走势分化，中、高等级信用债收益率普遍下行，低等级信用债收益率多数上行。

信用利差走势分化，3年及以下期限普遍下行、更长期限普遍上行。

评级利差方面，AAA与AA+级企业债利差普遍收窄，AA+与AA级、AA与AA-级评级利差普遍扩张，其变动幅度在1至5bp之间。