交银国际-中兴通讯-0763.HK-目标价降至14元，升至中性评级-180903

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        交银国际(1.66,-0.02,-1.19%)降中兴通讯(13.9,0.00,0.00%)（00763）目标价26.3%，由19元下调至14元，同时调低公司2019及2020年的每股盈利预测13.7%及12.5%，对应15倍的2019年预期市盈率。评级升至“中性”。
        该行指，公司2018年上半年的亏损基本符合预期。收入与该行预期大致相符，但毛利率因产品组合提升而超出预期。中兴的业务从8月起恢复正常，公司预期第三季将恢复盈利，但是给出了一个较大的净利指引区间。
        该行预期，公司中短期的盈利不会强劲增长，原因是该行预期5G增长平缓，公司在中国进一步提升市场份额的空间有限，海外电讯设备业务的恢复存在不确定性，以及手机业务持续放缓。