兴业证券-晶盛机电-300316-晶体生长设备保持快速增长，在手订单充足-180822

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        投资要点
        公司发布2018年半年度报告：公司2018年上半年实现营业收入  12.44亿元，同比增加53.79%；归属于上市公司股东的净利润2.85  亿元，同比增加101.20%。基本每股收益0.22  元。
        持续的研发投入保障竞争优势，晶体生长及智能化加工设备保持快速增长。核心产品晶体生长设备2018  年上半年实现营业收入10.38  亿元，同比增长56.06%，毛利率40.96%，同比增加5.6  个百分点。2018  年上半年公司研发投入9941  万元，占收入的比例约8%，保障了公司的竞争优势。半导体设备订单快速增长，半导体8  英寸单晶炉批量供应市场，12  英寸单晶炉与单晶滚磨机、截断机等加工设备进一步投放主流客户；450  公斤级蓝宝石长晶技术获突破，蓝宝石材料规模与效益稳步提升。
        在手订单充足，预计三季度仍保持较高增速。今年以来，公司取得光伏设备订单20  亿元、半导体设备订单4.5  亿元。截止二季度末，公司未完成合同总计24.22  亿元，其中半导体设备合同1.32  亿元。受益于光伏设备及半导体设备的销售快速增长，预计2018  年前三季度净利润4.3~5.1  亿元，同比增长70%~100%。
        盈利预测及评级：公司作为晶体生长设备龙头，在手订单充足。我们调整了盈利预测，预计公司18-20  年EPS  分别为0.55  /  0.62  /  0.72  元，对应8月21  日收盘价PE  为23.0/  20.2/17.5  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：下游行业景气度下降；新产品拓展进度低于预期。