方正中期期货-铝季报：旺季即将来临，需求端面临考验-180910

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        提要：下半年以来，沪铝走势先抑后扬，整体维持在14000-15000之间的宽幅震荡，现货方面也基本维持相同走势。从市场心态来看，从前期供应过剩的担忧，到外盘以及上游成本的上涨，是影响沪铝盘面走势的关键。目前淡季进入尾声，下游需求依然较弱，市场成交较为清淡，而居高不下的上游成本价格又形成了较强支撑，铝价陷入了高不成低不就的窄幅震荡区间。中美贸易摩擦以及国外美铝、俄铝等宏观事件依然在持续发酵，虽然短期影响已经削弱，但是长期影响较为深远。四季度的市场从供给端来看，产能仍在不断释放，环保错峰限产等对整体供应量影响有限，但是对需求端如下游铝材等行业却影响较大。而传统制造业旺季马上到来，在纵观今年以来的需求状况以后，四季度的消费维持同比较快上涨局面无疑。整体来看，我们依然维持较为乐观的长期预期，预计四季度的盘面行情在背靠14000附近将延续震荡偏强的局面，建议在14400-14000之间布局多单。