安信证券-传媒行业周观点36期：行业运行层面持续良好-180909

《安信证券-传媒行业周观点36期：行业运行层面持续良好-180909（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-传媒行业周观点36期：行业运行层面持续良好-180909（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ■下周投资观点
        本周政策层面持续趋严：1）《综合防控儿童青少年近视实施方案》提出“实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量”，延续今年  3  月以来网络游戏版号被暂停的监管趋严趋势；2）据  AI  财经社报道，9  月  3  日，横店各影视工作室陆续收到税务局通知——终止定期定额征收方式，征收方式将改为查账征收。
        行业运行层面持续良好：7  月份出海数据持续靓丽、前  8  个月累计票房同比增速16%。
        我们维持行业观点不变：1）在信用收紧、政策趋严的背景下，CP、SP  及周边等行业组成部分中，已成功升维的影视及游戏  CP、付费逻辑下的  UGC  平台、已建立起差异化主导用户的  PGC  平台、具备媒体资源壁垒的营销公司、防御性突出的国有媒体集团预计将结构性受益；2）中报业绩分化明显，历经几轮调整后的市场尤为关注业绩的扎实性、持续性，中报符合预期且预计未来业绩增长匹配聚拢型经营现金流的优质标的，成为修复预期下的首选标的。
        ■本周市场表现、重点报告、公司要闻
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌  0.84%、1.69%、0.69%、0.17%。  上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为印纪传媒（43.29%）、乐视网（33.01%）、华闻传媒（17.13%）；板块内个股涨幅后三为宝通科技（-15.11%）、电光科技（-14.96%）、迅游科技（-13.40%）。
        ■公司要闻：
        1、万达电影：公司发布  8  月经营简报，8  月实现票房  9.4  亿元，观影人次  2382万人次；1-8  月累计票房  70  亿元，同比增长  16.8%，累计观影人次  1.69  亿人次，同比增长  18.9%。截止  2018  年  8  月  31  日，公司拥有已开业直营影院559  家，银幕  4949  块；
        2、分众传媒：公司  9  月  3  日通过回购专用证券账户首次以集中竞价交易方式回购公司股份，当日回购股份数量  362  万股，占公司总股本的  0.03%，其中最高成交价为  8.5  元/股，最低为  8.32  元/股，合计支付总金额为  3050.24  万元；
        3、宝通科技：截至  2018  年  8  月  31  日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份  681.85  万股，支付的总金额为  9985.64  万元，回购的股份数量占公司目前总股本的比例为  1.72%，最高成交价为  14.98  元/股，最低成交价为  14.16  元/股；
        4、完美世界：截至  2018  年  8  月  31  日，公司通过集中竞价方式累计回购股份  1272.36  万股，占公司总股本的  0.97%，最高成交价  28.05  元/股，最低成交价  22.51  元/股，交易总金额为  3.22  亿元。
        ■下周推荐标的
        中报业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的个股，包括芒果超媒、吉比特、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、恒信东方等。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。