方正中期期货-沥青季报：需求端有向好预期，沥青价格先扬后抑-180910

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        摘要：
        成本端在前期短时利好刺激后，原油价格出现回调。但美国与全球主要经济体贸易摩擦仍存，同时伊朗、委内瑞拉整体情况仍不明朗，短期内原油价格回调幅度不会很大，仍将以震荡走势为主，成本端止涨对下游沥青支撑减弱。但受到沥青自身供需面改善影响，三季度以来沥青整体表现强于原油，两者关联性下降。下半年国家基建投资增长叠加传统消费旺季，沥青需求预期乐观，同时受利润影响，今年以来炼厂开工积极性普遍不高，低开工、低库存、低进口令供应端持续偏紧，现货价格保持坚挺。但11  月份以后，随着需求的萎缩，沥青基本面将走弱。整体来看，受供需面偏紧影响，沥青价格中期有望保持上涨，但年底之前基本面趋弱，沥青价格也将承压。盘面走势上，预计年底之前沥青价格先扬后抑，波动区间预计在3350-4000  元/吨。