川财证券-零售行业周报：继续推荐超市、化妆品行业-180909

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        核心观点  
        川财周观点  
        整体来看，50  家、百家数据  7  月同比分别为-3.9%/-2.0%，高端消费受经济影响略显疲软，同时叠加  CPI  上行预期加强，新零售背景下，行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。
        受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。
        相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。
        市场表现
        沪深  300  指数下跌  1.71%，川财消费零售指数下跌  1.50%；从板块内部来看，一般零售板块跌幅最大，为  1.87%，商业物业经营板块跌幅最小，为  0.32%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为金州慈航（+10.55%）、南京新百（+6.36%）以及三江购物（+5.45%），跌幅前三上市公司分别为中央商场（-35.56%）、金贵银业（-23.56%）以及中路股份（-9.55%）。
        行业动态  
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        风险提示
        经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。