信达期货-油脂油料早报-180910

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        立秋之后，天气转凉，豆制品存放时间增长，且学校即将开学，部分下游备货。东北地区贸易商反馈市场走货有所好转。但南方地多数贸易商仍反馈外销清淡，安徽河南地区由于大豆质量不好，报价杂乱的现象仍旧持续，贸易商为规避亏损风险，出货意向浓厚，部分贸易商为提升豆源质量，将优等豆参混。中下旬湖北新季中熟豆也将陆续上市，届时国产豆市场将受到进一步冲击。总的来看，市场多空交织，近期国产大豆市场仍以震荡波动走势为主。
        中美贸易战一直是豆系上涨最大的驱动力。目前听征会已结束。尽管美国业界代表的反对征税占大多数，但听证会被指只是在走过场，9月初美国随时将对华征税2000亿美元关税。贸易战将再次升级。外盘美豆承受丰产压力，反弹幅度有限。国内来看，三季度大豆依旧充足，四季度国外大豆供给充足，只是成本提升，目前美湾11月船期大豆进口完税价成本在3562元/吨，而巴西大豆报价最早也在2019年2月份。进口成本虽然下降但依然支撑国内豆系市场。风险方面需要重点关注非洲猪瘟事件，9月6日一日报四起猪瘟疫情，猪瘟疫情如雨后春笋一般，点状蔓延，给豆粕上涨带来压力。豆粕01合约将在2950元/吨-3300元/吨区间震荡。
        跟踪情况来看，8月菜籽到港量在48.4万吨，9月菜籽到港51万吨，原材料供应充裕，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。受美国丰产和非洲猪瘟等利空影响，菜粕短期偏弱。