东海证券-宏观周报：国常会确定落实个税配套措施-180909

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        投资要点：
        国务院总理李克强  9  月  6  日主持召开国务院常务会议。会议确定落实新修订的个人所得税法的配套措施，为广大群众减负；决定完善政策确保创投基金税负总体不增；部署打造“双创”升级版，增强带动就业能力、科技创新力和产业发展活力；通过《专利代理条例（修订草案）》。
        银企座谈会召开，易纲表示要进一步加大对小微企业的金融支持力度。易纲参加银企座谈会，工农中建交五大行等  14  家银行主要负责人，29  家企业代表以及全国工商联代表参加了会议，企业方面主要介绍了生产经营和融资情况，突出反映了融资难融资贵的症结和诉求，企业普遍表示，受经济下行压力加大、环保要求趋严和强监管、去杠杆等政策影响，小微企业融资在贷款规模、审批效率、抵押担保要求等方面存在问题，民营企业在信用债发行、股权质押、PPP  项目融资、大企业应付款回收等方面存在困难。工商银行、民生银行和台州银行回应了企业诉求，介绍了本行支持小微企业的措施和产品。从今年央行的货币政策来看，支持小微企业融资的举措一直在执行，但目前金融机构间的资金较为充裕，利率维持在低位，但是信用扩张仍然较为缓慢，表明资金难以进入实体，畅通政策传导机制，进一步加大对小微企业的金融支持力度仍然是后期工作的重点之一。
        商务部回应美拟对华  2000  亿美元商品加征关税：将视美方行动采取必要反制措施  。针对美国近日可能推进对中国  2000  亿美元输美商品加征关税，商务部新闻发言人高峰  6  日表示，如果美方一意孤行，中方将视美方行动采取必要的反制措施。美国对华2000亿美元输美商品征税征询公众意见近日结束，绝大多数参与者持反对意见。在美公布拟对中国  2000  亿美元进口商品加征关税之后，中方已于  8  月  3  日公布了针对自美进口约  600  亿美元商品加征关税的反制措施，商品清单已经公布。
        特朗普称将把贸易战带到日本。特朗普向《华尔街日报》专栏作家表示，接下来将把贸易战带到日本，在电话中他说到虽然与日本领导人拥有良好的关系，但是当特朗普将告诉日本需要支付多少钱时，好关系当然会结束。目前在美国对各个国家发动的贸易战中，只有墨西哥与美国达成了贸易双边协议，加拿大的谈判仍然在进行中，欧盟与美国之间关于钢铁和铝的关税已经实行，关于汽车的关税仍在僵持；对于中国，前期  500  亿美元已经落地互征，之后的2000  亿美元仍存不确定性。而对于美国来说，从最新的  ISMPMI  数据来看，新出口订单指数和进口指数出现下滑，表示贸易战对美国也造成了一定影响，同时最新公布的  7  月进出口数据，美国对欧盟以及中国的贸易逆差双双刷新历史新低，贸易战非但没有缩小逆差，反而继续增长。
        央行开展  1765  亿元  1  年期  MLF  操作。9  月  7  日，央行开展  1765  亿元  1年期  MLF  操作，完全对冲当日到期量，利率持平于  3.30%。此前央行已经连续  12  日暂停逆回购操作，货币市场利率小幅上行。