银河期货-PTA周度报告-180907

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        产业评述  
        本周PTA主力1901合约终结连续上涨，最终累计减仓9546万手至122.7万手，成交量环比减少211.7万手，跌2.21%收于7684。装置方面，扬子60万吨已经复产，BP110万吨装置预计10月中检修1个月，BP125万吨装置预计9月检修一周，宁波逸盛220万吨装置于本周末起检修2周，桐昆，盛虹的装置检修大致定于9月底10月初左右。近一周以来，PTA现货价格基本平稳，而PX价格出现回落，本周PTA加工费受此影响有所下降至单吨2000元左右。从下游聚酯环节来看，受原料端价格上涨过快影响，本周周度开工率继续回落至90.46%，尤其是短纤负荷再度下跌，环比下降2%至72%附近，瓶片工厂负荷继续小幅下跌1%至78%。本周聚酯产品库存继续上升，POY，FDY，DTY库存天数环比分别上涨2.9天，2.5天，1.2天。利润方面成品价格涨价周期和原料短期错配，因此利润水平继续下滑，瓶片，短纤等产品亏损扩大。从供应的角度来说，尽管部分PTA工厂在9月检修，但扬子和佳龙两套共计120万吨装置于9月重启，从边际角度讲，供应偏紧格局能有所缓解不过在未来翔鹭未重启老的PTA装置前，PTA大幅累库存的概率较小。需求上，聚酯负荷在9月仍存在下滑的可能，金九银十尽管马上来临，但面临目前低利润甚至亏损的情况下，下游消费或将放缓。PX9月ACP商谈最终在1340美金，成本端有支撑，中长线来看TA个人依旧认为是一个逢低做多的品种，但短期涨幅过大，多空分歧较为明显，在资金有可能出现拐点的情况下，可以考虑波段灵活操作（仅供参考）