东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率小幅上升，市场情绪中性偏谨慎-180910

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        ★50ETF上周小幅下跌，50ETF成交量下降
        上周标的总体下跌，风险偏好水平小幅回落。标的成交量也较前期水平回落。上证50  股指期货当月合约升水。
        ★期权成交活跃度下降，交易量认沽认购比上涨
        期权的持仓量认沽认购比回落，交易量认沽认购比维持高位。情绪指标显示市场情绪偏谨慎。
        ★波动率指数走势震荡，短期历史期波动率低于长期水平
        短中期历史波动率数值高于长期数值。波动率指数大幅上扬，目前的波动率指数为23.87  左右，处于61  百分位附近。未来可能相对震荡。
        ★投资建议
        50ETF  总体下跌，隐含波动率指数变化不大，由上周的58  分位上涨为61  分位。隐含波动率在波动率锥中处于中等水平，短期历史波动率回升后后基本持平于长期水平，短期之内波动率维持当前水平震荡的概率偏高。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比仍处于较高水平，持仓量认沽认购比则相对偏低，显示风险偏好水平并不高。综合以上分析，我们认为市场情绪中性偏谨慎，短期走势以震荡偏弱为主。策略推荐继续持有买入行权价为2.50  和2.45  的9  月认沽期权熊市价差策略。
        ★风险提示
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。