南华期货-国债期货日报-180910

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        市场判研
        8月CPI小幅超预期推升通胀预期，国债期货周一低开低走，创逾三周新低。国债期货10年期主力合约T1812收盘报94.420，较上日结算价跌0.22%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报97.450，较上日结算价跌0.17%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.250，较上日结算价跌0.02%。  
        资金面方面维持均衡态势，银存间质押式回购利率多数走低，Shibor利率则多数上涨，其中隔夜品种跌1.8bp报2.5730%。央行周一连续十四日暂停逆回购操作，今日亦无逆回购到期。中国8月CPI同比涨2.3%，创6个月新高，预期2.1%，前值2.1%；8月PPI同比涨4.1%，为连续第二个月下滑，预期4%，前值4.6%，通胀如期小幅回升，生猪疫情如若继续扩散，将成为后续通胀预期上行最大风险之一。本周地方债公开招标规模超过2000亿元，此外，本周还有1000亿元国库现金定存到期，一级市场流动性压力仍存。  
        银行间债市方面，现券随期债同步波动。10年国债活跃券180011收益率上行约1.7bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约2.1bp。外汇方面，上周五公布的美国非农数据好于预期，巩固了美联储加息预期，美元指数温和反弹，现交投于95.40水平附近。  
        操作上，预计国债期货继续弱势震荡，建议投资者适度减仓。  结论：建议投资者适度减仓。