中银国际期货-黄金白银策略周报：贸易战欲升级，金价徘徊千二关口-180910

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        摘要
        观点
        上周黄金收跌0.43%至1195.75美元/盎司，失守1200关键心理关口，因美元反弹。美国8月份非农就业报告强于预期，巩固了美联储将在9月实行今年第三次升息，并且增强实现年内四次加息的预期。市场担心美国将对中国商品实施新一轮贸易关税，新兴市场面临更重的"失血"压力，这些都推动了美元走强。但英国硬脱欧风险进一步下降，以及黄金实物需求趋于旺盛则限制了金价跌幅。随着地缘风险的影响力开始超过贸易风险所推动的避险情绪，美元的吸引力下降，黄金以及日元等传统避险品种的吸引力开始上升。但在美联储9月加息之前，美元恐维持强势，因而施压金价，金价的上涨仍困难重重。
        操作建议
        本周对金价走势判断为弱势震荡，压力位1230，支撑位1180，预计短期维持区间震荡的走势，难有趋势性行情。黄金连续两周小幅下跌，围绕1200关键点位多空争夺剧烈。在美国加息、贸易争端欲升级和新兴国家货币危机的背景下，资金继续买入美元避险，美元周涨幅0.33%,  重新运行于95上方。尽管金价较前期低点1160附近有所反弹，但黄金继续被市场不看好，全球最大的黄金ETF持仓下降至745.44吨，创2016年2月20日以来新低，8月中该基金持仓减少数量超45吨；投机客持有的COMEX黄金期货净空仓规模大幅增加，并连续四周持有黄金净空仓，这些都反映了市场的看空情绪。金价短线仍有继续下跌的可能，或进一步下跌至1180附近，若受贸易战紧张局势的推动，美元重回升势，比如突破95.6的压力位，那么金价可能再次测试前期的低点1160水平。