信达证券-电子行业2018年第37周周报：行业平稳增长，全年有望实现健康发展-180910

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        本期内容提要:
        上周行情回顾。上周，费城半导体指数下跌了2.89%，台湾电子指数下跌了1.69%，申万电子指数下跌了2.41%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名第27。从细分板块来看，上周申万电子各主题板块上涨的有半导体材料板块（+3.75%）、电子系统组装板（+0.40%）、集成电路板块（+0.26%）。上周电子板块中，有78  家公司上涨，9  家公司持平，136  家公司下跌。其中涨幅比较大的公司是奥瑞德（+14.99%）、汇顶科技（+13.69%）、领益智造（+11.79%）、金龙机电（+10.85%）、瑞丰光电（+10.70%）。
        上周行业观点。上周，工信部发布数据，2018  年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.4%，快于全部规模以上工业增速5.7  个百分点；规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长6.1%，增速同比回落7.3  个百分点。同时我们也对电子行业的208  家上市公司情况进行了统计，从这208  家公司的营业收入、归母净利润增速分布来看，业绩下滑的公司显著增多。但整体来看，业绩增长依旧为主流趋势。工信部数据显示，2018  年上半年，电子信息制造业固定资产投资同比增长19.7%。其中，半导体分立器件制造行业同比增长36.3%；集成电路制造业、电子电路制造业也实现了31.2%和27.5%的同比增长率，景气度较高。在上市的208  家电子行业公司中，分立器件公司的营业收入及归母净利润增速也居于前列，实现了21.17%及32.28%的同比增长率，板块个股营收均实现了增长，值得持续关注。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。
        重点推荐公司。全志科技：全志科技是A  股唯一一家拥有独立自主IP  核的芯片设计公司，从事系统级大规模数模混合SOC  及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前，公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014  年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系，应用前景可观。在智能音箱领域，全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一，产品为国内主流企业广泛认可。2018  年上半年，受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长，以及车联网产品出货的增长，公司营业收入在大幅增长的同时，实现了结构的显著改善。
        风险因素：宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品。