华安证券-新能源行业：今明两年核准9项重点输变电线路，特高压企业获得新一轮增长动力-180910

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        事件：近期国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，将在今明两年核准9  个重点输变电线路。
        主要观点：
        今明两年建设9  条线路  涉及14  条工程
        今日国家能源局下发的《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》提出发挥重点电网工程在优化投资结构、清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用，加快推进青海至河南特高压直流等9  项重点输变电线路，涉及7  个直流工程、7  个交流工程（其中有5  条配套特高压交流工程），总输电能力5700  万千瓦。其中，青海至河南、陕北至湖北、张北-雄安、雅中至江西等四条线路预计将在今年四季度核准开工，其余5  条线路将在明年核准开工。截至目前，全国特高压工程已有“八交十三直”投运，“三交一直”在建。这是继“十二五”后规划的又一次特高压集中开工潮。
        补贴标准向高端化车型倾斜
        一般一条特高压线路总投资在150-300  亿元左右，此次提出的14  条线路预计总投资在2100  亿元左右，变电站、换流站等设备投入在40%-50%，预计投资至少840  亿元。根据工程核准开工进度，今年年底到2020  年初是设备招标的高峰期，预计2019-2020  年是业绩确认的高点。从2017  年到今年上半年特高压项目核准较少，从今年半年报来看电力设备企业在特高压设备业绩都有不同程度的下降，在这一波建设的推动下，特高压设备生产商业绩短期内将获得显著提升。
        投资建议
        我们重点推荐国电南瑞、许继电气、特变电工。国电南瑞实现集团资产注入后在特高压直流换流阀、直流控制保护系统等方面具有很高的市场占有率，同时配网自动化及电网信通业务持续发力，保证公司业绩增长。许继电气和特变电工分别在特高压换流阀和变压器有较高的市场份额，也将受益于本次特高压开工潮。