国投安信期货-铁矿石周报：供需存在改善空间，短期偏强震荡-180910

《国投安信期货-铁矿石周报：供需存在改善空间，短期偏强震荡-180910（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-铁矿石周报：供需存在改善空间，短期偏强震荡-180910（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周观点：（1）国内宏观需求韧性仍强，但短期仍应防范宏观事件冲击。8月外贸数据显示中国进、出口均明显减速，但幅度尚且温和，且提高出口退税等措施对于稳定后期进出口有一定作用，国内地产依旧稳健、“补基建”有所加速等将使得国内整体需求保持平稳；短期应注意，市场消息称美国将很快公布2000亿美金的征税计划，甚至可能进一步扩大，届时可能对黑色系在内的大宗商品等市场再次造成冲击。（2）环保不再“一刀切”，后期铁矿石基本面存在改善空间。需求端有边际改善可能：近期，政府部门多次表态禁止环保过程中“一刀切”，且有消息称部分地区环保政策可能存在边际调整，使得市场对于后期铁矿石需求同比改善的预期有所升温；如之前提到，由于美国等主要经济体保持景气，海外成材价格及钢厂利润持续走高，使得海外粗钢产量及铁矿石需求也有所增加。库存压力有所缓解：截至9月7日，港口铁矿石库存已自6月的16043万吨持续回落至14774万吨，降低1269万吨/7.9%，显示6月份开始处于持续、缓慢的去库存状态，但同比增加1384万吨/10.3%，仍处于历史高位水平，整体库存虽有改善但压力仍然较大。外矿供应难以大幅增长：由于铁矿石价格较长时间在65美金左右徘徊，虽然主流矿供应正常，但非主流矿减产压力较大，使得后期外矿供应难以大幅增加。地矿供应仍可能减量：虽然近期唐山、安徽等地矿山有所复产，使得地矿开工率稍有回升，但严环保安监下难以大幅增长，甚至有进一步限产减量的可能。因此，虽然目前铁矿石供需基本面压力仍大，但后期存在一定改善空间。（3）品种结构及汇率等因素的支撑作用仍强。在政府严环保、钢厂高利润背景下，球团、块矿、高品矿等品种结构性支撑仍将持续；且近期中美贸易摩擦有升级可能，人民币仍有一定贬值压力，且由于油价等边际成本不断提高，对铁矿石价格存在一定支撑作用；因此，铁矿石前期价格底部较为坚实，短期大幅下跌空间不大。另，随着交割日的临近，应关注金步巴等品种库存、及到货等情况对盘面可能的影响。（4）成材存在调整可能，将施压黑色系品种。近期，虽然成材需求依旧稳健且整体库存偏低，表现出旺季不宜过度悲观的行情；但市场偏好在环保消息频繁变化下不断切换，应防范环保政策等不达市场过高预期后，可能出现的“旺季不旺”行情对铁矿石等品种的施压。
        综合来看，铁矿石基本面压力仍大，若黑色系趋弱则仍为较易领跌品种；但后期有一定改善空间；短期仍以偏强震荡为主，且前期底部较为坚实，大幅下行空间有限。应防范重要点位附近反复震荡洗盘、临近交割时品种压制及中美摩擦升级等宏观因素对行情的影响。