信达证券-军工行业2018年第36周周报：中报后业绩真空期，不高于行业整体估值的企业将有更明显相对收益-180910

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        本周市场回顾：
        上周（9.03-9.07）沪深300  下跌1.71%，中证军工指数上涨4.63%，跑赢市场6.33  个百分点，涨幅位列申万28  个一级行业中第1  名。上周中证军工PE  在59-62  区间内。在融资余额方面，上周军工板块融资余额为264.47  亿元，较前一周减少2.73  亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的4.25%，军工融资余额占A  股融资余额比例为3.52%，较前一周下降0.01个百分点。
        本周行业热点：
        【美海军重启第二舰队监控大西洋  对俄活动大幅增加】参考消息网9  月7  日报道  美国《星条旗报》网站8  月24  日发表了题为《随着俄罗斯加强巡逻力度，获得重生的第二舰队将监控大西洋》的报道。8  月24  日在“乔治·H·W·布什”号（CVN-77）核动力航母上举行了重建美海军第二舰队的仪式，这是针对俄罗斯在北大西洋加大活动力度实施的监控举措的一部分。
        【中国探空火箭成功实验火星探测器降落伞技术】  据央广网9  月2  日消息，航天科技四院研制的天鹰系列新型探空火箭在新疆库尔勒发射场发射4  发全部取得圆满成功，并成功进行了用于火星探测器降落的超音速降落伞技术试验。
        核心观点：我们对今年余下来4  个月不到的军工行情整体判断如下：由中报向好带来的中报行情将告一段落，在三季报披露前，由于高频数据验证的缺乏，军工行业整体将步入一段震荡期，但由于市场对军工业绩兑现情况关注仍存、相较其他行业具有逆周期的确定性，军工行业仍然有投资机会。三季度投资机会主要来自于不高于行业整体估值水平的军工央企的相对收益，军工行业更大的表现将在三季报披露之后，彼时随着三季报对基本面改善的再次确认，主机厂将再度带领军工板块走强。
        风险因素：装备列装进度低于预期；军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期；板块盈利改善情况不及预期。