东兴证券-基础化工行业2018年9月份第2期周报：PTA维持高位，TDI跌幅居前-180910

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：聚四氟乙烯（浙江巨化，+10.53%），丁酮（华东，+6.58%），丙烯酸丁酯（浙江卫星，+4.74%），甘氨酸（河北，+4.65%），乙二醇(华东，+4.19%)。
        跌幅居前：TDI（华北，-6.91%），生胶（新安化工，-5.63%），天然气（NYMEX  期货，-4.94%），DMC（华东，-4.48%），107  胶(新安化工，-4.41%)。
        近期东兴化工主要观点：
        复合肥有望底部回暖，龙头公司率先受益。在煤炭、原油和农产品等价格上涨以及行业集中度持续提升的趋势下，我们认为复合肥有望底部回暖。中美贸易的细分类别中，植物产品的贸易逆差最大，达153.7亿美元，我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的28%。如果中国对美国农产品采取相关措施，或将有利于国内农产品价格回升，国内复合肥行业有望景气回升，龙头将率先受益。推荐行业龙头公司——金正大、新洋丰和史丹利。
        中美贸易摩擦中国内芯片行业发展受到广泛关注，关注电子化学品等子行业。在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数跌1.92%，同期上证指数跌0.84%。细分板块涨幅居前的为：其他化学原料（+2.90%），合成革（+2.22%），维纶（+2.17%），石油贸易（+1.18%），磷化工及磷酸盐（+0.15%）。
        东兴化工组合上周跌3.62%，相比行业指数高1  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华鲁恒升（25%）、浙江龙盛（25%）、兴发集团（25%）、恒力股份（25%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。