光大证券-基础化工行业周报：维生素B12、甘氨酸持续上涨，后期关注国际尿素价格走势-180909

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      ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：液氯(+100%)、维生素B12(+15.9%)、锂电池电解液(+10.5%)、重质纯碱(+6.9%)、丁酮(+6.6%)、硫酸  (+6.3%)、液化气(+5.0%)、MEG  (+4.2%)、二甲醚(+4.2%)、甘氨酸(+3.8%)；本周跌幅靠前品种：TDI  (-6.9%)、三氯乙烯(-5.2%)、电池级碳酸锂（-5.1%)、NYMEX  天然气(-4.9%)、丁烷(地中海FOB)（-4.9%）、甲基环硅氧烷(-4.5%)、色氨酸(-3.9%)、维生素E  (-3.9%)、聚合MDI(-3.5%)、醋酐(-3.4%)。
        ◆行业动态：环保严查下B12  价格持续上涨：本周维生素B12  市场报价330-380  元/公斤左右，近期宁夏地区环保严格，泰瑞制药事件后，发酵行业的废气污染引发关注，B12  市场供应偏紧，报价上涨。甘氨酸继续上涨：甘氨酸山东地区两周累计上涨9.6%。冬季限产提前至10  月1  日，甘氨酸供应商积极备库，近期草甘膦开工率走高，需求向好。同时草甘膦生产商在一定程度上也希望甘氨酸价格上调，给草甘膦市场一定成本支撑。甘氨酸价格或将继续向上。国际尿素期待爆发：本周国内尿素受国际招标影响，叠加开工率处于低位，现货紧张下小颗粒出厂均价周环比上涨0.78%至1948  元/吨。供给端目前行业开工率48.03%，同比下滑10.04  百分点，天然气供应紧张导致气头企业开工提升困难；需求端复合肥工需尚未启动，胶板厂开工负荷也处于低位。海外方面主要供应商9-10  月出口目标价格持续上涨，巴西、欧洲、印度、孟加拉国采购活跃。目前埃及和中东10月FOB  目标价已超过305  美元/吨，受海外需求旺盛影响，中国近期出口量有所回暖，FOB  价格已涨至300  美元/吨以上并已打开出口套利空间，但国内开工低位下预计无法提供额外出口，后期国内外市场或将继续共振上行。聚合MDI  价格止跌企稳：本周聚合MDI  周环比大幅下跌约7.3%后暂时企稳，目前市场价15000-18200  元/吨桶装含税自提。本周上海科思创最新报价下调叠加市场供应增大、下游需求疲软影响下，中间社会库存去化明显，聚合MDI  价格达到2016  年9  月后最低位置，价格止跌企稳。
        ◆投资观点：本周末贸易摩擦继续成为关注热点，贸易摩擦成为影响化工需求端的重要因素，供给方面，苏北园区有望逐步复产，部分产品供给端边际有望改善，我们认为后期重点关注贸易摩擦对需求的影响以及环保对供给的影响，以及供需关系的变化。板块配置高度重视油价上涨风险，关注中国石油、中国石化和新奥股份。其他关注中国化工崛起组合：恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化和卫星石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，钾肥关注冠农股份等，尿素关注阳煤化工，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料以及锂电材料细分领域龙头企业：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。