上海证券-教育行业周报：多家在线教育公司获得融资，学前教育法列入立法规划-180910

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        一周表现回顾：
        上周上证综指下跌0.84%，深证成指下跌1.69%，中小板指下跌2.23%，创业板指下跌0.69%。同期，教育A  股下跌1.50%，教育港股下跌4.40%，教育美股下跌4.72%。上周股价上涨幅度较大的有全通教育（5.06%）、盛通股份（3.14%）、拓维信息（1.87%）、天喻信息（1.77%）和凯文教育（1.09%）；股价下跌幅度较大的有电光科技（-14.96%）、威创股份（-7.17%）、皖新传媒（-6.93%）、秀强股份（-6.36%）和三垒股份（-5.29%）。上周港股教育板块普遍下跌，仅有博骏教育上涨6.38%，股价跌幅较大的有希望教育（-25.90%）、中国新华教育（-9.79%）、天立教育（-8.74%）、21  世纪教育（-7.69%）、宇华教育（-7.02%）。上周美股教育板块多数下跌，仅有四季教育（9.15%）、正保远程（3.77%）、红黄蓝（1.22%）上涨，股价跌幅较大的有朴新教育（-11.11%）、好未来（-8.55%）、无忧英语（-8.50%）、新东方（-7.96%）和海亮教育（-6.59%）。
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        投资建议：
        A  股上市公司半年报披露完毕，总的来看，教育板块2018H1  业绩已经呈现出回归内生驱动为主的特征，板块收入同增23%，增速同比下降，但仍表现较快增长，业务纯度不断提高。盈利端，教育板块净利润同比增长仅1%，板块之间业绩表现分化，职业教育、素质教育业绩同增30-40%，K12  教育基本维持稳定，但教育信息化、学前教育盈利下滑，国际教育亏损进一步扩大。下半年来看，我们认为职业教育和素质教育具有政策利好因素，建议关注百洋股份、盛通股份；K12  教育的校外培训迎来供给侧改革，短空长多，龙头受益市场竞争格局改善，建议关注科斯伍德、新南洋；新高考下智慧教育信息化系统迎来发展新机遇，建议关注佳发教育；国际学校市场需求旺盛，学校度过培育期后将进入业绩收获期，建议关注凯文教育。
        风险提示：
        监管趋严带来的不确定性风险、市场竞争加剧风险、业务拓展不及预期、商誉减值风险等。