兴业证券-机械设备行业周报（第36周观点）：工程机械势头持续，关注半导体设备国产化进程-180909

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        投资要点      
        工程机械增长态势持续，坚定看好恒立液压。据行业协会统计，2018  年  1—8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品142834台，同比增长  56.2%。2018  年  8  月，共计销售各类挖掘机械产品  11588  台，同比涨幅  33.0%，在  2017  年高基数的基础上保持快速增长。2018  年上半年，工程机械板块整体营业收入显著增长  47.91%，归母净利润同比大增93.11%，整体挖掘机市场龙头集中度和国产品牌份额都在持续提升。2011年三一挖掘机市场份额  12.3%，本土品牌  38.45%，2018  年上半年，三一挖掘机市场份额  22.05%，国产品牌份额  53.7%。工程机械核心零部件供不应求，高端液压件进口替代空间约  200  亿，核心零部件坚定推荐恒立液压。2017  年企业现金流量、资产负债表大幅改善，2018  年将迎来利润兑现阶段，主机厂推荐三一重工，关注徐工机械、柳工。
        埃克森美孚拟加大在华投资，有望继续催化油气产业链。继  7  月巴斯夫集团  100  亿美元投资广东建设石化生产基地后，埃克森美孚集团也与中方商谈  100  亿美元独资石化项目落户广东的事宜，有望继续催化油气产业链。2018  年国内“三桶油”预计勘探开发资本支出合计达  2861-2961  亿元,同比增长  18%-22%；据《油气杂志》，美国油气行业资本支出预计达  1840亿美元，同比增长  15%。天然气发展报告也强调完善产出供销体系，进一步确立天然气产业链投资力度。经历了一轮资本开支的缩减周期，设备及油服企业运营能力、费用管控能力增强，油价回升利好订单量恢复，企业现金流也明显改善。油服板块重点关注杰瑞股份、通源石油，关注中曼石油、海油工程；炼化板块建议关注纽威股份、日机密封、杭氧股份。
        我国存储芯片进口额达  886  亿美元，持续关注半导体设备国产化进程。韩国贸易协会、大韩贸易投资振兴公社及半导体行业数据显示，2017  年中国存储芯片进口总额达  886.17  亿美元，同比增长  38.8%。今年一季度，中国存储芯片进口额达  146.72  亿美元，同比增  75.4%。而我国自主研发的存储芯片市占率几乎为零。芯片产业是国家长期重视培育的高端制造业，国产半导体设备企业已具备分享本轮投资浪潮的能力。2017  年中国半导体设备需求规模超过  500  亿，国产集成电路设备份额不足  5%。本轮半导体投资以中国本土企业为主导，为半导体设备国产化提供条件，国内设备厂商有望在  2018  年迎来规模化销售，推荐北方华创，自下而上推荐至纯科技，关注晶盛机电、长川科技。
        近期组合关注：北方华创、至纯科技、恒立液压、京山轻机、克来机电、弘亚数控、三一重工、中铁工业、柳工、众合科技。
        风险提示：宏观经济风险；政策变动风险；固定资产投资低于预期。