信达证券-研究观点汇总~行业-180911

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        能源化工组
        石油石化行业
        预计美国原油库存超预期下降，信达同华尔街分歧235  万桶！
        【信达石化原油库存预测模型】为提前预判美国每周原油库存变化和每周油价走势，信达证券石化研究团队通过建立并综合4  大模型：美国原油产量模型，美国炼厂开工及需求模型，基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型，和基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型，以给出我们对美国每周原油供需及库存变化的预测值。
        【信达石化美国原油库存预期】根据构建的4  大模型，我们预测过去一周2018.8.24-2018.8.31，美国原油总供应和总需求分别为16.77  百万桶/日和17.40  百万桶/日。因此，信达预测过去一周美国原油库存“下降439  万桶”。需要指出的是，该预测是我们构建的模型的测试结果，随着时间序列的拉长，我们后续也会适当调整模型以提前给出更加准确的预测。
        【华尔街一致预期】华尔街对2018.8.24-2018.8.31  一周内美国原油库存变化的一致预期为“下降204  万桶”，因此信达预计美国原油库存下降幅度将超华尔街一致预期。由于本周美国劳动节假期，EIA  库存数据更新推迟一天，将于2018  年9  月6  日22:30（北京时间）公布，如果周四公布的原油库存变化接近信达预测，则油价在公布数据后上涨概率较大。
        【附注】华尔街四大金融信息和数据服务商中彭博（Bloomberg）、路透社（Reuters）、华尔街日报（The  Wall  Street  Journal）均对2018.8.24-2018.8.31  一周内的美国原油库存变化进行了围绕全球市场顶尖分析师各自的预测模型的调查统计！三家机构在2018  年9  月5-6  日期间公布了各自的调查预测数据，分别为下降211  万桶、下降190  万桶，下降210  万桶，普氏（Platts）本周未公布其预测数据。我们取3  家机构的均值“下降204  万桶”作为2018.8.24-2018.8.31  这一周内的美国原油库存变化的华尔街一致预测。
        【信达石化美国原油库存上周预测结果回顾】在2018  年8  月29  日《预计美国原油库存超预期下降：信达同华尔街分歧135  万桶！》中，信达石化预测2018.8.17-2018.8.24  这一周美国原油库存“下降277  万桶”，华尔街一致预期为“下降141  万桶”，而美国能源信息署（EIA）在2018  年8  月29  日22:30（北京时间）公布“下降257  万桶”，  信达石化预测数据与EIA  实际库存变化数据仅相差20  万桶，信达石化远超华尔街一致预期预测结果。
        【风险因素】需求不及预期，产量不及预期，地缘政治，卫星扫描精度误差，油轮进出港追踪定位误差，阿拉斯加产量季节性波动误差。