太平洋证券-汽车与汽车零部件行业8月汽车销量点评：车市面临至暗时刻，新能源车扮演夜空中最亮的星-180911

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        事件：中汽协公布8  月份汽车产销数据，产销量分别为200万辆和210.3  万辆，分别同比下滑4.4%和3.8%；1-8  月份汽车销售1809.6  万辆，同比增长3.5%，较前7  个月增速回落0.8pct，增长压力进一步变大。
        乘用车仍显颓势，自主品牌压力凸显。8  月销售179  万辆，同比下降4.6%，单月销量已连续两个月出现下滑，1-8  月合计销售1519.3  万辆，累计同比增长缩减至2.6%，行业或已进入至暗时刻。自主品牌乘用车销售68.4  万辆，同比下降11.1%，市占率为38.2%，同比下降2.8pct，其中自主品牌轿车销售16.8  万辆，同比下降0.1%，自主品牌SUV  销售39.7  万辆，同比下降14.0%，自主品牌MPV  销售8.8  万辆，同比下降19.9%。高油耗叠加合资SUV  价格下探致使自主SUV  与MPV  大幅下滑，进而拖累自主品牌整体销量。
        商用车保持平稳，增速弱于去年同期。当月商用车销售31.3万辆，同比增长1.1%，增速较上年同期下降11.7pct，1-8  月累计销售290.3  万辆，同比增长8.7%；分车型来看，客车销售29.8  万辆，同比下降0.3%，货车销售260.5  万辆，同比增长9.8%。
        新能源车一枝独秀，增速及结构可圈可点。8  月新能源汽车销售10.1  万辆，同比增长49.5%，1-8  月新能源汽车销售60.1  万辆，同比增长88%。其中纯电动车销售7.3  万辆，同比增长31.7%，插电混动销售2.8  万辆，同比增长130.8%，纯电动依然占据主流，插混增速明显。新能源乘用车8  月销售9  万辆，同比增长63.7%，环比增长22.3%，据乘联会数据显示8  月A00  级销量占比仅为38%，大幅低于去年同期的65%，A0  及A  级车成为增长主力，新能源车的消费属性逐步显现。
        投资建议：行业弱势下的至暗时刻，寻找不确定中的确定性机会显得至关重要。虽然行业整体增长压力较大，但上汽、吉利等强势品牌及新能源车增长势头不减，高于行业整体，结构性机会仍然明显。我们建议关注整车龙头企业及其产业链链核心标的上汽集团、新泉股份、星宇股份，此外建议关注新能源车热管理板块的银轮股份、三花智控。
        风险提示：宏观经济下行风险导致可选消费需求下滑，汽车行业销量及增速不及预期。