信达期货-油脂油料早报-180912

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        豆一
        东北地区的大豆余粮大约还有1-2成，仅有少数的大豆贸易商手中还有大豆货源，目前贸易商出售积极性较高，大豆现货价格有上涨潜力。上周末，内蒙古和黑龙江部分地区遭遇霜冻，引发减产担忧，主力01合约拉涨停，据我们了解，主产区霜冻影响有限，后期温度回暖能有效缓解灾情。南方地区的大豆价格暂无较大波动，安徽河南地区的大豆报价比较杂乱，贸易商以清库存为主，总的来看，当前国内大豆现货市场即将面临新陈交替的局面，距离新豆批量上市还有不到1个月时间，东北霜冻影响有限，预计大豆震荡运行。
        豆粕
        中美贸易战一直是豆系上涨最大的驱动力。目前听征会已结束。尽管美国业界代表的反对征税占大多数，但听证会被指只是在走过场，9月初美国随时将对华征税2000亿美元关税。贸易战将再次升级。外盘美豆承受丰产压力，反弹幅度有限，关注今晚12点USDA报告。国内来看，三季度大豆依旧充足，四季度国外大豆供给充足，只是成本提升，目前美湾11月船期大豆进口完税价成本在3562元/吨，而巴西大豆报价最早也在2019年2月份。进口成本虽然下降但依然支撑国内豆系市场。风险方面需要重点关注非洲猪瘟事件，9月6日一天报四起猪瘟疫情，猪瘟疫情如雨后春笋一般，点状蔓延，给豆粕上涨带来压力。豆粕01合约将在2950元/吨-3300元/吨区间震荡。
        菜粕
        跟踪情况来看，8月菜籽到港量在48.4万吨，9月菜籽到港51万吨，原材料供应充裕，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。受美国丰产和非洲猪瘟等利空影响，菜粕短期偏弱。